境外承包工程项目外汇风险规避研究
摘 要：有效降低境外承包工程项目外汇风险对于施工企业具有重要的意义。本文从境外工程项目外汇风险规避的必要性入手，提出境外承包工程项目外汇风险规避的方法。
关键词：境外承包工程；外汇；风险规避
随着“一带一路”的建设，中国企业走出去承揽境外工程项目日益增多。虽然随着人民币国际化的进程越发加快，但境外工程项目的结算多数仍然采用美元、欧元等国际化货币或项目所在国当地货币。对于以人民币为记账本位币的中国企业而言，将产生外汇管理的风险敞口。境外承包工程的施工企业应探寻外汇风险的有效规避方法。
一、境外承包工程项目外汇风险规避的必要性
（1）境外承包工程项目的外汇风险敏感性
受境内外市场环境、承包商竞争等多方面因素影响，工程承包项目利润率普遍较低，境外承包工程项目的利润率水平更加不理想。因此，对于外汇风险造成的对利润率的影响敏感度较大，应充分重视外汇风险的规避。
（2）境外承包工程项目的回款期限较长
境外承包工程项目普遍施工期限较长，且受施工状况、业主资金充裕度、信用水平等多方面因素影响，施工合同的回款普遍有滞后的情况。因此，施工企业可能在较长时间内需要持续承担外汇风险敞口。
（3）外汇市场的情况难以准确预测
影响汇率的影响较多，因此，难以准确预测单一或数种货币中长期的走势。此外，在施工合同执行时间跨度下，“黑天鹅”事件发生的概率加大也更加放大的汇率走势的不确定性。
二、境外承包工程项目外汇风险规避探讨
基于以上因素，施工企业是否具有良好的外汇风险规避方法就显得至关重要。交易事前、交易初始、交易过程三个时间段的外汇风险有效规避方法如下：
（1）交易合同签订前的事前控制
首先在境外承包工程项目的前期谈判阶段应尽可能减少外汇风险的敞口。主要可采用以下手段：
1.合同单价以人民币计价，以付款当日人民币对结算货币汇率为准進行支付。
2.在合同中注明当汇率降至一定牌价以下时，施工企业与业主就合同金额进行变更，以弥补施工企业产生的汇兑损失。
3.在每个工程里程碑开始前向业主出具退款保函，由担保银行向业主保证在施工企业未能按照合同要求完成里程碑工作量时退还业主工程款；业主在收到上述保函后，提前向施工企业支付里程碑金额。以减少风险敞口的时间。
（2）合同签订后交易初始的风险敞口缩减
1.考虑项目的当地及中国境外采购及分包合同的结算货币应尽可能与承包合同结算货币保持一致，以自然对冲部分外汇风险敞口。
2.对于存在中国境内分包的项目，可根据国家外汇管理局《服务贸易外汇管理指引实施细则》第九条的要求提供相关单据后以承包合同所采用的结算货币与分包商进行结算，以进一步对冲外汇风险敞口。
（3）合同执行过程中的事中控制
在采用上述控制手段后，应计算剩余风险敞口，再通过以下方式进一步进行风险规避：
1.采用了远期货币结汇对外汇风险敞口进行进一步规避。远期外汇合约是一种保值工具，交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种货币的合约。合约规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等内容。目前该类合约在工程承包行业应用较为广泛，可以较好的锁定风险。
对于相关金融工具的使用可采用分阶段、分批次的方式进行，以分散风险。
2.外汇期权以及相关衍生工具。外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费用后，获得在未来约定的具体日期或特定时间段内，按照确定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。外汇期权相对于远期合约而言灵活性更强，但需要事先支付一定的成本。有鉴于国内公司对于事先支付期权费用的接受程度有限，目前很多金融机构也可多种多样提供期权与远期合约相结合的产品。此外，对于风险偏好者而言，还可以选择嵌入其他工具的远期合约，以承担一定的风险为代价获取可能的更好结汇价格。
3.及时跟踪市场数据，随时掌握汇率动态以测评汇率风险及金融工具风险，出现重大市场变化的时候，及时调整相应持仓。
三、结语
伴随着中国企业走出去的日益增多，外汇风险管理也越来越受到工程施工企业的重视，且其管理价值也在日益凸显。通过各环节的外汇风险规避方法的使用，将有效降低企业外汇风险，稳定企业项目收入及利润水平。
参考文献
[1]刘晓宏.《外汇风险管理战略》.复旦大学出版社
[2]胡盛梅.《国际金融市场与外汇风险》.人民邮电出版社
作者简介：黄耿泰（1984—），男，汉族，天津，会计师，管理学学士，单位：海洋石油工程股份有限公司。