【摘要】恰当的财务风险预警机制对企业产期健康的发展具有重要意义，而财务风险预警指标的体系及其对标对象的选取确定是财务风险预警机制建立的核心。文章对企业财务风险预警指标的选择，及采用财务指标标准值作为对标对象的原因进行了深入分析。最终以一家电力行业上市公司的偿债风险预警分析为例，总结出企业应用标准值进行财务风险预警的具体方法。
【关键词】财务指标标准值 财务风险预警 电力行业
在当今瞬息万变的市场经济下，企业之间的竞争日益加剧，企业面对的风险也趋于多样化。然而，大量统计研究，财务风险是造成企业财务困境的主要原因。为了科学地管理各种财务风险，保持企业可持续的健康发展，建立财务风险预警机制意义十分重大。本文探讨的财务风险是能够以货币形式表现的广义上的财务风险，力求尽可能全面地囊括企业在经营过程中面临的可以用货币计量的几乎所有风险，包括偿债风险、盈利风险、运营风险、成长性风险等。
一、财务风险类型及对应的有效财务指标
构建财务风险预警系统的核心是将具有最优预警效果的财务指标体系化，企业通过对该预警指标体系的持续监控来及时发现风险。一个完整的财务风险预警指标体系主要包括财务风险分类、对应有效风险预警指标及其预警值三部分内容。目前已经提出的财务指标有近百种，但是哪些财务指标作为企业风险的预警指标才是最有效的呢？文章就具体财务风险分类及最具预警效果的预警指标的选取进行了探讨。
（1）偿债风险。偿债风险是企业负债经营所导致的不能偿还到期本息，使企业陷入财务危机，甚至破产的风险。按照偿还债务到期时间的长短，偿债风险可分为短期偿债风险和长期偿债风险。狭义上的财务风险指的就是偿债风险，因此必须重点关注企业的现金流和债务清偿能力。为了预警此类风险，实务中可选取已获利息倍数，速动比率，现金流动负债比率，带息负债比率，或有负债比率，资产负债率作为预警指标。因为这些指标依次比较全面地监控了从债务的利息，流动负债，或有负债到长期负债等各个层面，由于负债经营给企业带来的风险。
（2）盈利风险。盈利风险指企业主营业务不突出，盈利能力不强，导致股东收益的不确定性。按照对盈利能力的影响程度不同，盈利风险可划分为短期效益风险和持续经营风险。盈利风险的指标较多，在各类盈利率的指标中目前大家普遍重视净资产收益率，总资产报酬率，主营业务利润率，盈余现金保障倍数，成本费用利润率，资本收益率。如果选取这些财务指标作为盈利风险预警指标，它们有效地解决了从所有者角度考虑的收益问题，企业主营业务的收益问题，现金流保障的收益质量问题，和资本使用效率等问题。
（3）营运风险。营运风险是企业在资金收付、存货周转、信用政策等方面管理不善，造成财务损失的可能性。为了监测企业的营运风险，企业可选取应收账款周转率，资产现金回收率，不良资产比率，流动资产周转率，总资产周转率这五类营运风险预警指标。因为他们简洁而全面的涵盖了企业营运的五大目标，即资金收付风险、资产损失风险、资源使用效率风险、资产保值增值风险。可以看出，在营运风险预警中选取了两个有关现金流量的检测指标，即应收账款周转率、资产现金回收率，这就给予现金充分的重视。出现财务危机的企业不一定是亏损的企业，很多情况下这些企业账面上是有盈余的，但是现金流状况却很糟糕。财务危机产生的主要原因是由于内部管理不善和经营不利导致企业的现金资源不断消耗而使用效率低下，未来现金流入能力很低。其实质是企业没有足够的现金资源偿还债务，因此两者之间具有很强的因果关系[1]，因此，企业应重视从现金流量的角度防范企业财务风险。
（4）成长性风险。成长性风险是企业在经营过程中，企业在销售量，销售利润，资产的保值增值，技术研发的投入及科研成果上与企业本身的预期脱节，或不能赶上行业的增长速度的风险。成长性与企业的竞争力存在相辅相成的关系，如果成长性上存在较大风险，那么企业就很有可能逐渐被市场所淘汰。为了预警成长性风险，企业应主要关注销售增张率，资本保值增值率，销售利润增长率，总资产增长率，技术投入比率等指标。
二、企业财务指标标准值作为财务风险预警指标对标对象的引入
企业绩效评价标准值是国务院国资委以全国国有企业财务状况、经营成果等据资料为依据，并参照国家统计局工业与流通企业月报数据及其他相关统计资料，对上年国有经济各行业运行状况进行客观分析和判断的基础上，运用数理统计方法测算制定的。他不仅满足了企业四类主要风险的划分标准，而且提出的标准值指标与上文所提出的有效风险预警指标十分契合。
另外，设计财务风险预警指标时应考虑该企业的实际情况。以2012年版《企业绩效评价标准值》为例，该标准值的行业划分是以《企业绩效评价行业基本分类》为基本依据，共包括10个大类、48个中类和102个小类[2]，且每个具体行业都区分了全行业，大型企业，中型企业，小型企业四个层面的行业标准值。这就为不同行业、不同类型乃至不同规模的企业使用该标准值进行财务预警提供可能。这样的行业细分就为财务标准值蕴含更为有效的比较意义。
同时，如果财务风险预警指标的对标标准值没有一个优劣等级的划分，企业就很难通过风险预警财务指标的变化程度为企业的风险变化程度定性分析。究竟预警指标变化多少才会影响企业的正常经营，这个问题就难以准确做出回答。而该财务指标标准值将每个财务指标水平都细分为5个档次，分别为优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值。企业在应用标准值进行预警评价时，就可以快捷肯定的做出较高区分度的风险水平。
三、结论
由于国务院国资委财务监督与考核评价局制定的企业绩效评价标准值在风险类别划分，所设指标与财务风险预警指标体系一致性上高度符合财务风险预警的需要。同时标准值区分不同行业，不同企业规模，以及指标的优劣梯次，这就为根据自身的实际情况进行风险预警打开了方便之门。通过标准值对比法进行风险预警，可以形成直观的梯次变化，对于衡量风险变化的大小提供了简单易行的方法。
参考文献：
[1]张宁宁. 现金流量指标在财务预警中的应用研究[J].财会通讯，2012.
[2]国务院国资委财务监督与考核评价局.企业绩效评价标准值[M]北京：经济科学出版社，2012.