摘 要：近年来证券公司的业务已转型升级，由原先的以经纪业务为主转变为以投资业务为主，证券公司的投资普遍存在品种多、金额大、时效快、监管严等高风险的特性，高风险渗透在证券公司业务的各个环节和各个领域，财务风险是制约证券公司发展的关键因素。由于证券公司财务风险是客观存在的，想要完全消除证券公司财务风险是不可能的，也是不现实的，只能尽可能地将其影响降到最低程度，因而做好证券公司财务风险管理的难度极高。证券公司对自身财务风险的掌控能力很大程度上决定了其自身的盈利和偿债能力，财务风险是制约公司发展的关键因素。在金融业对外开放程度逐步放大而国内证券市场持续走低的背景下，国内证券公司不仅要与国内其他券商竞争，而且还将面临与国外同行更加激烈的竞争，许多证券公司已经开始重视财务风险管理工作。本文在对财务风险产生的原因进行深入分析的基础上，以财务信息系统建设作为管理财务风险的手段，研究探讨从业务端和财务风险监控两方面着手进行财务信息系统建设，将财务风险管理工作真正落实。
关键词：财务信息系统；证券公司；财务风险管理
证券行业是一个充分竞争的行业，证券公司要想在同行业中保持优势、强化核心竞争力，就必须重视财务风险管理，将财务风险管理落到实处、切实可行、行之有效，将财务风险控制到最低。只有这样，证券公司才能步入正常的经营轨道，也才能顺利实现战略目标、经营使命和企业愿景。
一、证券公司财务风险的特征
（1）财务风险受各类业务风险的影响较大
证券公司的财务风险主要包括筹资风险、投资风险、流动性风险和管理风险四个方面。证券公司的经营活动是围绕投资业务开展的，投资业务以自营投资、资产管理、融资融券、股票质押等业务为主，投资业务盈利状况与市场的波动、交易对方能否如期履约、资金能否及时足额到位以及操作员执行命令是否准确等因素密切相关，投资风险极易受到市场风险、信用风险、流动性风险和管理风险的影响。
再者，很多证券公司净资本规模小，融资渠道有限，很大程度上依赖债务融资，普遍以较高的资产负债率持续经营，财务杠杆倍数高，投资业务如不能及时准确地收回成本和收益，证券公司也可能难以及时向银行或其他融资方归还本息，可能引发筹资风险和流动性风险。例如，融资融券业务的保证金交易自带杠杆风险、对市场有一定的助长助跌作用，部分客户持仓度较高、加剧杠杆风险，如大量客户出现违约不能归还本息，则会给证券公司造成资金缺口。股票质押业务一般为大宗股票质押交易，如出现违约后成为风险项目，股票质押风险项目将会计提大额的减值准备，从而拉低多个自营投资组合或资产管理产品的估值，进而会给证券公司持续投资、融资设置障碍，形成筹资风险和流动性风险。
管理风险如果没有被有效规避防范，也会引发投资风险、筹资风险和流动性风险。在实际业务执行中，操作风险猝不及防，如操作员执行了错误的操作指令，将会给公司造成无法估量的经济损失和名誉损失，严重的还会影响证券公司的信用评级。
这些问题都会直接反映在证券公司经营过程中，转化为经营风险，对证券公司发展形成不利影响。
（2）证券行业监管日趋严格
随着监管制度的调整和創新，证券公司需向证监会、银保监会、人民银行、外管局、统计局、税务局等监管机构按周、按月、按季或按年报送各类监管报表，虽然各类监管报表的格式不尽相同，但是监管报表之间的数据必须勾稽核对准确，监管报表报送的间隔时间越来越短。
证监会监控证券公司风险指标的变化和大额财务凭证的变动通过直连证券公司风控系统和财务系统数据库来实现。证券公司各项业务的开展及账务编制必须做到合法合规，稍有不慎就会被监管机构处罚，严重者可能会被取消业务准入资格。
（3）表外风险容易转化为表内风险
证券公司的资管业务约占证券公司总业务收入的20%-60%，各家证券公司资管业务管理的表外资产规模从几十亿到几千亿不等。表外受托管理资产的净值不仅会直接影响表内计提的管理费收入，而且需并表的结构化主体和以自有资金投资本公司发行的资管产品也会影响表内净利润。
（4）业务量大且类型多，税务管理难度高
证券公司不仅经纪类业务的品种繁多、交易量逐年攀升，而且投资类业务的种类也日新月异、投资管理规模不断增大。鉴于每种业务的操作模式均不相同，要做到每笔业务收入准确计量后再按交易明细逐笔拆分增值税销项金额，增值税管理难度高，如为人工操作容易出现漏算、重复计算或算错的风险，出错后如不及时纠正还会引发错误纳税的风险。
（5）公司业务结构和组织架构复杂
证券公司的业务范围日趋多元化，持牌与非持牌业务并进，现货与衍生品业务并举，场内与场外业务共生，境内与境外业务协同。自营、投行、融资类、资管等业务全面发展。部分证券公司总部下设多家子公司、孙公司和分支机构，层级多、业务杂、管理难。公司管理层对财务管理和绩效考核的要求高，但由于财务部门属于后台部门不创造利润，因而管理层出于成本控制的角度严控财务部门人员成本，财务人员的数量往往被压缩到最少。在加活不加人的情况下，要行之有效地防范规避财务风险，只能通过财务信息系统建设来进行。
二、我国证券公司财务风险产生的原因
（1）高风险业务的比重过大
很多证券公司为了做大利润，在高风险业务上投入大量资金。股权质押业务多为金额数亿元的融资，一旦出现风险，极易出现连本金都无法收回的情形，证券公司的自有资本金无法支撑庞大的股权质押业务，用于融出的资金往往来源于银行借款或发行短融。自营业务是和证券二级市场涨跌行情相关度最高的业务，若市场持续走低，自营业务发生亏损的概率增大，自营业务购入的证券变现能力减弱，极易发生深套的危险。
（2）表外资管产品规模远超表内净资本
很多证券公司管理的表外资管产品体量庞大，市值可能是表内净资本的几十倍到几百倍不等，如若发生集中赎回兑付事件，表内可用资金远远不足以兑付支撑。
（3）业务收入回款不稳定
证券公司除了经纪业务的佣金收入和资管业务的管理费收入属于较稳定的业务收入以外，其他的业务收入比如投行业务的财务顾问承销保荐收入和自营业务的投资收益等，均属于业务收入现金流入无稳定规律的收入。
（4）公司的融资以债务融资为主，资金链稳固性差
我国证券公司在发展过程中会受到各种因素的影响，其中融资以债务融资为主。就目前而言，我国证券公司的融资渠道主要有银行间同业市场拆借、银行贷款、发行短期融资融券等。这些渠道的共同缺陷在于其融资都是中短期的债务融资，并且也不会太过于顺利，或多或少都会存在一定的限制。证券公司发展到现在，其资信呈现的是不断下滑的状态，资产负债率不断升高，但是证券公司在发展过程中又面临着各种各样的问题，财务状况日益恶劣，资金缺口越来越大等等，致使其为了生存只能通过资金拆借的滚动存量弥补资金缺口。
（5）财务内控制度存在瑕疵或无法有效执行
部分证券公司的财务内控制度不规范不全面，或者无法将财务内控制度在实际工作中有效地贯彻执行，财务内控操作仅仅停留于纸面文件。
三、通过财务信息系统加强财务风险管理的现实意义
自2016年以来国内证券市场低迷，沪深指数一直成下滑走势，证券公司的经营环境持续恶化，证券公司间的竞争更加激烈。在如此严酷的市场环境下，有效规避、防范和控制财务风险，成为证券公司持续经营的前提条件。均衡的收入结构、充足稳定的现金流、合理的债务规模、宽松的流动性、高效的风险识别化解能力，都是证券公司具备较高抗风险能力不可或缺的因素。如果公司没有有效的识别财务风险并且采取有效的财务风险防范措施，那么将极其不利于证券公司健康规范发展。
百年投行高盛的CEO Lloyd Blankfein近两年反复强调：“我们是一家技术公司”。面临新时代的挑战，华尔街的银行巨头纷纷成立了战略投资部门，以自己雄厚的资金优势来换取金融科技创业者的新技术与新商业模式。在这些银行中，高盛不仅是目前投资项目数量与投资额最大的，而且是将体外的创新技术与体内的现有架构结合得最好的。在经济全球化的背景下，我国的金融业对外开放程度也逐步放大，这就意味着中国证券公司的竞争对手不仅仅是国内的券商，也包括国外投行。为了提高证券公司竞争力，在激烈的市场竞争中立于不败之地，有必要将金融科技创新作为现阶段一项必须苦练的内功，通过加强完善财务信息系统建设，将财务信息系统打造成为能够及时察觉、分辨和有效应对财务风险的利器。
四、通过财务信息系统加强证券公司财务风险管理的对策建议
（1）在业务端把控财务风险
证券公司的财务风险虽然是需要财务部门重视的风险，但是究其源头主要还是来自业务部门，各项业务操作是财务风险产生的门户，因此在业务端进行风险识别并防范风险显得尤为重要。
1.规范合同管理，建立合同管理系统
证券投行业务、资管业务、自营业务和信用业务以及证券公司对外购买的各项服务支出都涉及合同的签订，建立合同管理系统能帮助公司管理者更加全面地了解合同的收款、付款、合同内容、违约风险大小等情况。
首先，建立合同管理系统需要建立与证券公司运营情况相适应的规范化合同审批流程，流程上可设置申请人、申请人部门领导审核、合规部门审核、风险部门审核、财务部门审核、公司高管审批等必要审批环节。
其次，在合同签订前的审批表格中必须填入各项关键要素的信息，例如合同签约对方全称、签约方组织机构代码、签约方税号、是收款合同还是付款合同、分几期收付款、每期收付款金额、合同总金额、进项或销项增值税额、签约方银行账户名称、签约方银行账号，总之这些要素越完整越好，越利于后期的监控分析。
再次，合同审批完成后的盖章环节也要纳入合同管理的流程之中，负责印章管理的人员需对申请盖章的纸质合同与审批流程中最终获批的合同内容进行核对，确保无误。
最后，完成盖章后的合同信息需传送至合同管理系统存档，传送的信息包含合同内容、审批信息和关键要素信息，方便日后引用调阅。
2.规范业务付款流程
建立符合公司业务操作规范的业务付款审批流程，杜绝不经或审批不合规的业务付款。
审批流程可根据付款金额的区间设置不同严格程度的审批流程，例如单笔付款金额5万元以下（含5万）的由部门总经理审批即可，5-10万元（含10万）由部门总经理审核后报公司总经理审批，10万元以上的由部门总经理审核后报公司总经理审核、最后由董事长审批等。除此以外，任何一笔款项的支付需设置两人及以上的审批节点，保证联签制度的贯彻执行。
申请业务付款，相应的合同流程的审批流务必作为相关流程附在业务付款审批流程上，如发现合同审批未获通过、合同审批通过尚未签订或合同签订后已解约，业务付款申请都将不被审核通过。
3.规范报销和借款流程
业务及管理费是证券公司营业支出中占比最大的项目，员工借款往往也是先借款支付等取得发票后再申请报销业务及管理费，因此需要依据公司的费用管理办法和每一种费用的性质分别建立规范的业务及管理费的报销流程。例如与人员费用相关的费用，培训费、福利费等就需要设置人力资源部审批的节点，差旅费报销的流程事前需进行出差审批并将此作为差旅费审批的相关流程。
（2）建设财务部门能实时进行财务风险监控的系统
1.建设流动性管理系统
证券公司的流动性管理系统，主要用于进行压力测试、风险限额指标的监测、编制资金预算、统计对外融资明细及授信管理、从业务系统和财务系统中抽取数据自动生成流动性监管报表等。其中，融资申请和还款催缴都需借助规范化的工作流来实现。融资申请的工作流中要着重对融资的必要性进行审核，明确资金使用部门的责任及还款义务，以期达到减少不必要的融资操作、避免资产规模盲目扩张、降低证券公司资金成本的目的。证券公司的融入资金一般都用于业务发展，在融入资金到期时往往会有业务部门不能按期还款的情况出现，建立还款催缴规范化流程，有利于财务部门实施监督借款部门对资金的使用情况，降低到期不能还款的概率。
2.建设银行账户管理系统
证券公司的表内业务一般以公司名义开立银行账户，表外业务一般以资管产品名义开立银行账户，各类银行账户的开立、变更及销户必须按规范化审批流程统一归口管理，这样才能做到责权清晰、井井有条。银行账户管理系统旨在建设一个规范化的银行账户管理流程和银行账户管理数据库系统，杜绝随意开户、恶意变更销户的现象，从而为各项业务的正常有序开展提供银行账户通道保障。
3.建设税务管理系统
证券公司税务风险主要包括两个方面：一方面是企业的纳税行为不符合税收法律法规的规定，应纳税而未纳税、少纳税或缴税不及时，从而面临补税、罚款、加收滞纳金、刑法处罚以及声誉损害等风险；另一方面是企业经营行为适用税法不准确，没有用足有关优惠政策，多缴纳了税款，承担了不必要的税收负担。为规避以上问题，证券公司可建设税务管理系统，系统内可设置各税种的缴税时間提醒、自动生成税务局格式的监管报表、存储报销流程中报销人填写的发票信息、提醒税务管理人员可抵扣进项税发票的最晚申抵扣时间、存储每期各税种缴纳的相关数据等功能。
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