截至2011年，中国创业投资和私募股权投资机构为4000多家，这一数字到2012年第三季度已经上涨为7000多家，管理资本量超过两万亿元人民币。据美国NVCA（美国风险投资协会）的数据显示：2011年，美国股权投资完成交易3564起，共计投资233.44亿美元，当年股权投资支持的上市企业为53家。同期，中国完成2200起交易，投资金额达406亿美元，创投和私募股权投资机构支持企业上市数量达171家。2011年当年投资总量和活跃度，中国首超美国。
提到风险投资（Venture Capital，简称VC）在中国的从无到有，就不能不提这个最早将西方技术风险投资实践引入中国的人——美国国际数据集团（IDG）全球常务副总裁兼大中华区董事长、IDG资本（前IDG创业投资基金）创始合伙人熊晓鸽。
“风险投资”这一概念在中国的红火离不开本土高科技产业界的一个个财富神话。腾讯、百度、搜狐、携程、搜房……几乎有点名头的互联网企业都曾与IDG“结缘”。众多的财富神话背后，IDG资本扮演着重要的角色。
2012年，我们即将走过，但世界经济却依然没有走出阴霾，雷曼兄弟轰然倒塌的余音犹然在耳，Facebook上市首日破发带来抛售恐慌。雪上加霜的是，近一年中概股遭狙击，负面效应似乎在短期内堵死了后续公司的赴美上市之路，这让以赴海外IPO为重要退出途径的VC/PE（Private Equity）机构遭遇寒流。然而，在“中国风投第一人”熊晓鸽脸上看到的却是洋溢的幸福、言谈中弥散着的信心。
二八定律
“永远相信‘二八定律’，做VC绝对不要跟风。”
“我们最值钱的财富就是赔了20家左右的公司，赔得很心痛，但是我们学到了很多的教训。”
计算机世界（下文简称计世）：不论国内还是全球，这两年互联网产业整体情况都不是很好，与之相生相伴的VC的日子也不太好过。很多投进去的钱看不到回报。最近团购、视频网站以及电商长时间看不到盈利都证实了这一判断，甚至有说法将今年定义为“中国VC的倒闭元年”，你同意这个说法吗？
熊晓鸽：这个说法我目前还不能确定，但是有一点，我一直认为所谓成功只不过是稍稍超越“二八定律”而已。我们这些做投资的人，投10个公司，能取得两个以上成功的成绩，就很不错了。
中国创业板推出以后，我们发现上市的公司基本上都是有10年左右的经营历史，制造业的比较多，或者叫科技制造。一般都没有特别了不起的专利，也没有一种模式上特别领先的东西。同时，让人们看到另一点：创业板企业基本上都有五六十倍，甚至百倍以上的市盈率（P/E）。我认为这是不正常的。高P/E给人们造成了一个误解：创业板只要上市都能够发财。由此，就出现了很多跟风的VC，想在上市上面搏一把的VC。创业板推出到现在正好3年时间，而一个基金的投资期就是3年，3年之后要进行下一轮融资再投资。创业板带出来的这些跟风型VC，现在投资期已过，如果融不到新的基金，那么基金倒闭是极有可能的。
以IDG为例，我们在中国做了20年的投资，回过头一算的话，大概30%以上的投资项目给我们赚到了很多钱，也就是说有30%以上的成功率，剩下的投资项目虽然不会赔钱，但赚的钱有限；而真正失败的不到10%。
计世：不到10%的失败率，按照“二八定律”来看的话，应该算是很好的成绩了。但从目前世界的整体经济环境看，VC“全身而退”并不是一件容易事，今年对VC来说似乎并不是“好年景”？
熊晓鸽：2012年，IDG有3个IPO退出，4个Trade Sale（股权转让）退出。今年是我们历史上最好的年景之一。2010年正好赶上金融危机，但我们那一年成功退出的项目最多，是我们最好的一年。我并非“幸灾乐祸”，但市场低迷、金融危机，对优秀的风投公司来说，恰恰是大显身手的好机会。
我还是用“二八定律”来说事儿。到2012年三季度，中国共有7000多家基金。这么多基金说明筹到钱是很容易的，但最难的是拥有优秀的团队。这里指的“团队”不是公司，而是管理基金的人。如果一个基金至少需要4个有经验的管理者的话，这样算下来， 7000个基金就需要2.8万多个很有经验的管理者。目前的中国我们看不可能，中国不要说7000个，真正有经验的700个都不到。一个合格的团队要有人能够把基金独立地管理得很好，这样的人是很少的。
7000个基金，按照二八定律，前20%大概有1400个，1400的前20%就是280个。我看，现在的这些基金公司能留下280家持续经营下去，能继续融到资就很不错了。所以，对我们这个团队来讲，我们的目标是“永远努力”，争当行业的领先者，否则就跟其他的基金一样被关掉。
计世：“永远努力”或者说保持在前20名的关键点是什么？
熊晓鸽： 管理基金，最最重要的一点是这个团队拥有多少经验，这是非常重要的！说到经验，最重要的就是你的团队汲取了多少教训——失败的教训。我一直跟别人说，我们最值钱的财富就是我们赔了20家左右的公司，赔得很心痛，但是我们学到了很多的教训。这二十几个失败的教训，能够让我们未来的投资不再吃这个亏，或者吃同样亏的几率会更小。 第二点，一个优秀的团队，首先应该是擅长学习的团队。向各行业的专家们学习，合伙人之间互相学习，向国内外的同行们学习。
眼高“手低”
“IDG在中国20年间的成功经验之一，就是我们认真地遵循了眼高‘手低’的原则。”
“任何一个事情变成价格战的时候，你就不可能有快速成长。”
计世：你认为成功的VC应该具备的基本素质是什么？
熊晓鸽：眼高“手低”。我说的这个眼高“手低”： “眼高”是你要站位高，对市场看得比别人远一点；“手低”是指要俯下身扎扎实实地去做这个事情。
在中国做投资，想做到“手低”需要遵循四点原则。第一，需要有对市场的分析判断，这里不是说只简单地看一些报告，自己要对市场的规模、竞争对手进行调研；第二，要对技术和产品进行踏踏实实的研究，做很多的功课，这些都叫“手低”；第三点就是管理团队，要和项目团队的成员谈得很细，互相有很多的了解，做到这样才能成功；第四点，也是很关键的一点，就是进入的时间，就像我之前提到的，做VC“跟风”是赚不到钱的。
