任传普 孔梦雪 昆明学院经济管理学院
目前中国国内对于低碳信息披露的探讨大多聚焦在传统企业的测算技术上，而关于资产价值的评估以及公允价值的评估，社会投资者的行为等方面则并未关注。而世界气候变暖现象也使得发展低碳经济得到了人类的广泛认可。低碳经济就是利用新技术和各种方式降低了温室气体排放量，在追求社会经济发展同时也进行自然环保的一种经济发展方式。为了进行节能减排，中国各地的政府部门制定了相应优惠政策，为企业设立了不少项目计划、出台了一系列政策，而许多致力于此的国际机构也纷至沓来，因此，学界也把低碳信息的披露从环保信息公开中划分开来成了一个重要的组成部分加以探讨。
碳信息公开作为国际碳交易的一个部分，指公司在日常生产运行中，对总排放量、超临界二氧化碳和温室气体的数量加以披露的活动过程与成果。而由于全球气候变暖，以及全世界都在重视气候变化问题，所以碳信息的公开也变成了一种热门话题。而目前，中国国内专家们对碳信息的探讨主要集中在以下领域：一是有关碳信息的定义；
二是有关公司的环保职责范围的探讨；
三是有关公司的减排措施和目标的探讨；
四是从国家政策的视角入手，研究了中国的上市公司自愿性的减排措施。而其价值则是指公司在未来的现金流量的现值。它是在一定的企业中，为提供并维持公司的持续运营水平所投入的资产、现金、技术和资本的集合。
文章重点运用了利益相关者理论和信号传递理论，就低碳数据信息对产业发展的重要作用做出了研究。随着国家环保政策法规的不断完善，公司也更多地进行自愿性的社会责任信息披解，并有更多的发布相关环保资讯，如碳排放数据、环保资讯等信息。企业的碳资料系统公开履行了对企业、债权人、关系企业、地方行政机关、公众、政府监管部门等的责任，并向各相关者传达了正面的信息，从而将会大大降低企业的投资生产成本、资金流和财务。就企业的碳数据公开程度来说，受益相关者主要包括机构投资者企业管理者、地方政府部门、大企业和社会、环保机构等。1.对于投资人来说，其必须掌握这方面的资料来确定公司能否在碳减排碳管理碳绩效领域有相应的作为，是否较好地承担了社会责任、环保使命，如何执行了国家政策法规，如何保持了企业的品牌和信誉等以来判断该公司是否应该继续投入资金。2.对于企业管理者来说，在整个我国以及全球鼓励环境保护和低碳的大形势下，企业管理者必须掌握充分准确的碳数据，最大限度地实现低碳经济，努力避免因为碳排放问题带来的风险、财政风险和财政风险等。3.对于中国政府来说，在日益高涨的低碳减排的国际要求下，政府作为社会企业公共资源的主要分配者，必须及时掌握社会企业的低碳资料并加以研究，从而提高对气候变化等环境资源问题的管理水平与控制能力。4.对于雇员以及社会公众来说，公司需要主动地向员工提交有关公司在碳减排、低碳管理等方面所作的努力及其取得的成果等方面的信息，并以此来取得自己雇员和社会公众的支持和信赖，从而避免合法性危机。5.对于环保团体来说，他们更需要碳排放、碳管理等方面的碳资讯，以不断更新和了解自然环境与气候状况，从而呼吁和实施进一步保护环境，保护自然资源等举措。信号传递理论是根据信号不对称现象而形成的。上市公司可以利用信息公开的方法，向投资人传达所拥有的公司核心竞争力的积极信息。比如，通过利用自愿信息公开的形式说明其自身的实力、公司所处的竞争环境等方式传达公司业绩、品牌价值、期望的利润等实际情况，让投资人打消顾虑并做出合理的决策。因此，信息公开情况已经成为识别挂牌公司业绩好坏的关键标志。
在中国，碳信息披露的主要载体是企业报表，也就是碳资产负债表。它是以货币为表现形式，反映了公司在特定会计时期内的经营业绩，并由此产生的一个企业财务报表。它既可以把与公司的运营情况、现金流量及其发展等直接相关的经济状况加以全方位的呈现与介绍，同时又能够成为一般投资人的参考依据。碳信息披露的具体内容主要包括：1.对环境的影响；
2.对社会的责任；
3.对公司的财务和运营的影响；
中国发布了《上市公司温室气体排放评估指南》，该标准的实施对碳信息的披露也有了更具体的标准规范。但因为各个行业的企业都有着不同的特性与要求，所以各个产业也都有它各自的特点：能源结构的改变、电子工业的升级与换代，等等。
根据国内专家的调研分析，企业实施碳信息公开的外部推动力主要由政府部门、民众、企业三部分构成。
（一）地方政府
政府的重要作用主要包括两个方面，一方面是给企业一个政策推动力量，通过价格调节引导企业的碳信息公开步入一条健康有序的社会主义市场机制运行轨迹，通过引导并规范碳参与者的投资行为，逐步实现了碳市场资源配置的最优；
另一方面是通过完善法律体系设计，健全适应气候变化的各种法规体系，强化政府对企业的碳管理和碳信息公开的市场监管，进一步增强了企业的市场管理行为。
（二）公众
随着社会大众环保意识的提高以及对碳污染的危害和风险的认知增强，理性的人们也必然会对低碳产品和服务形成偏爱，更加重视在公司产品或服务上的“碳足迹”，并对公司碳数据公开形成了刚性要求。但公司为生存与发展，为了保有并增加市场占有率中的竞争地位，公司必将顺应社会大众对低碳产品与服务的要求，积极制定低碳策略、强化低碳服务，并主动公开公司碳数据，从而形成良性的公众形象。
（三）投资者
指公司的主要经营者为获得有效融资，有动机地通过自愿的碳信息公开向投资者传达有关企业方面的信息，以此改变投资人对企业方面的认识，从而改变内部公司的投资条件，从而减少了投资成本，并获得降低成本的效益。这样，内部投资人就可以在公众意见驱动的情况下，通过对公司的碳信息公开发挥驱动催化的功能。但一些对碳治理和碳信息公开的负面反应的内部公司会在投资人的催化下，产生较大的投资损失，或者承受了较大的投资成本，从而加速出局。就内部企业而言，公司体量越大，其知名度也越高，就能够获得更多利益相关者的重视，所以会通过主动公开内部公司的碳数据，向利益相关者传达一种更加正面的信息。公司有着承担公众利益的义务，所以必然要自愿性地做好碳资料公开。当然，对一般公司而言，所有公开的资料都是对公司有益的资料，让国内外各动力源对公司有一种正面的认识，从而对公司的投资情况有所改善，减少融资成本，进而增加公司价值。
综合分析有关资料，可以看出，碳数据信息主要以两个方式影响的价值。一方面，公司通过碳数据发布，降低公司权益资产价值，从而降低公司估值；
另一方面，公司通过发布碳数据，降低公司未来现金流，从而降低公司估值。
（一）在碳信息披露对权益资本成本的影响方面
公司进行碳信息披露将通过两方面影响公司的权益资本成本，即一方面影响投资人的预期风险，另一方面也影响公司股票流动性。第一，信息不对称理论指出，由于存在信息的不对称，一旦公司不能完成碳信息披露，投资人将无法明确地知道公司碳信息发布情况，从而会存在着很大的信息不确定性与投资风险，信息不确定性和投资风险的提高使得对投资者的投资报酬率要求更高，这同时也会提高公司股权投资成本。因此，通过优质的碳信息披露能够提高投资人对公司环保信息的认识，而不对称信息也将会见着，由此使投资人的预期风险和所存在的不确定性都将减小，从而也会在同等条件下要求的投资报酬率也较少，从而减少了公司股权投资成本，使公司品牌的价值得以进一步提升。其次，通过进行碳信息披露，债权人以及社会公众也会对公司有更广泛的认识，从而有效地减少了公司信息中不对称的程度，也因此能够增加公司股权的流动性，从而减少了股权融资成本[1]。
（二）碳数据发布对公司未来现金流的影响等
及时的碳信息披露更能体现公司在低碳经济上的积极态度，从而有效降低公司未来由于碳排放或污染行为所造成的损失，从而更能够提高公司预期现金流量。另外，企业的碳信息披露也是公司主动承担社会责任的重要体现，随着当前低碳经济发展的理念逐渐深入民心中，以及绿色意识的提高，社会公众更愿意选择更加“绿色”的商品，如承载了更多公司社会责任的低碳商品，这样就能够使公司销售量扩大，收入提高，从而也可以使公司的预计收益率提高，公司估值也随之提高。
（一）碳信息披露计算
在中国，对碳排放量的信息公开是碳交易的重要部分，同时也是公司社会责任的重要表现之一。在中国《证券法》中，就明文规定了上市公司的碳信息公开义务，并规定企业应当将温室气体的生成过程与排放状况，以及其中污染的数量、排放量、对环境的危害程度等都要详尽的列举出来。同时，还提倡“有偿发布”的原则等。根据低碳信息发布的具体内容可分成三大类，依次是环境保护信息、企业社会责任报告和财务会计信息。
1.环保信息企业的生产经营活动对自然环境产生重要影响
因为所制造的产品在实际应用过程中，对周围的自然环境带来了不可避免的损害和环境污染，所以企业应当注意环保，承担环境保护与自然生态平衡的义务；
同时，企业也应当把环境保护措施贯彻于实际行动之中，并把其执行状况列入公司绩效考核制度中。
2.碳资产的确定和计算信息
碳储量的认定方式有许多，比如可交换法、生命周期法等，但在中国，大多是用历史成本法。但由于世界天气的改变和人类的开发利用，化石燃料的消耗量越来越多，使得二氧化碳排放量也在相应地上升。为实现国民经济的可持续发展，企业必须提升自己的经营管理水平，通过增大节能减排的力量，来减少能耗的损耗率。于是本文中选择了二个不同的测算方法，即传统的企业年报的编制和分项的计算。
（二）会计信息披露企业价值评价指标体系的初步建立
公司的价值，是指其在经营活动中所取得的收益，以及其所带来的剩余价值。它既是公司的一项资源，也可理解为企业的未来发展潜力。碳资讯发布的最主要目的是希望让投资人可以更全面地掌握公司的碳排放量，以便于进行合理的投资。而为了可以更正确的对公司的投资价值做出评估，人们可以从如下的一些方面来思考：1.碳信息披露的内容；
2.碳信息披露的方式；
3.碳信息披露的目标与准则根据上述的分析结论，本文共选择了五个维度，它们为：①基本状况。主要包括了公司的运营状况、财务状况、发展前景及其还款能力等。②资产负债率。该指数体现的是在特定时间内，公司是否具有以相应的现金支付债务的能力；
③收益率。该指数反映的是在特定的会计时期内，公司所实现的盈利总额的增减变化的比率；
④股东权益增长率。该指标的计算公式为：净收益率=净收益率*平均所有者资本X%+边际资产报酬率+利息保障倍数= 利息税前收益/ 总资本。⑤费用。这个指数反映的是投资和生产之间的关系，以及资本的时间价格变化。这一指数的基本计算方法是：与成本费差一固定的营业税金和附加等[2]。
（三）碳信息披露企业的经济效益
从宏观上来说，公司社会影响着整个市场经济体系的运转和发挥。从微观上，公司内部管理体系的健全程度，直接关系着其运营绩效的高低。因此，企业作为一个整体的社会主体而言，其企业的经营活动对社会其他各方面的利益相关者都会产生相应的影响和约束。而随着碳信息公开的进一步发展，碳信息公开也将在越来越多的方面受到社会关注，而其对企业的社会经济效益的负面影响也将愈来愈大。1.大大降低了中小企业的运营成本费用。2.高了中小企业的竞争性程度。3.有利于了人力资本的高效分配。一方面因为中国的碳总量很大，所以政府在未来的工作中，必须更多的重视资源节约减排的问题；
而另一方面，有关政府部门也要加强管理监督，使他们的管理活动更加合乎环境保护要求，以便于达到高能源消费、低污染生产的可持续增长。唯有如此，才能让环保事业和经济社会在一起以良好的可持续性的状态发展下去。这也就要求我国政府要加强对环保事业的重视与支持，促进环保科技的开发和运用，为节约能源、维护自然环境而作出积极努力。综上所述，碳数据披露的实施能够有效地减少由于过分的寻求收益所产生的负效应，从而促使整个产业的良性竞争，最后实现双赢的结局。而且也可以有助于投资人合理的做出判断，为他们创造更多的行业机遇。
由于本章的讨论范围是碳信息发布，且碳信息的发布会对公司的运营情况以及财务状况造成相应的负面影响；
但在实际开展的碳交换过程中，一方面因为其数量存在着不确定性，所以必须充分考虑到某些要素的存在；
而另一方面，又由于是有偿提供，所以在选取变量时，必须要减少变量的个数从而减少了核算的困难。