毛 丽
(娄底市财政局 湖南 娄底 417000)
(一)信贷扩张受资本约束影响后续增长乏力
近年来A银行、B银行资本充足率总体呈下降趋势，个别银行资本充足率接近监管红线，信贷投放受制约。一是“核心一级”和“一级”资本是最大短板，受此制约城商行2019年10月末信贷增速已有所回落。2019年10月末，A银行、B银行资本充足率分别为11.6%、9.4%，同比分别下降1.01个、0.52个百分点；
2家银行信贷增速合计为20.8%，比上年同期下降5.7个百分点，其中B银行2019年10月末贷款增速比上年同期下降7.7个百分点。二是在资本约束下，银行信贷投放剩余空间不大。截至2019年3季度末，A银行一级资本充足率为9.06%，接近不低于8.5%的监管要求。如果不补充资本，仅能支撑新增84.25亿元贷款，约为2019年10月末该行贷款余额的3.5%，为2019年1～10月贷款增量的18.5%。考虑该行总体资产配备及各项评级要求后，实际信贷投放增加空间仅40亿元左右。
(二)信贷结构优化调整受限
2家银行反映，在经济下行压力下，民营、小微企业贷款信用风险较高，形成不良贷款较多，对银行利润和资本的消耗较大，对上述重点领域的信贷增长形成了制约。2018年至2019年，2家银行核销的不良贷款中，民营、小微企业不良贷款所占比例分别为79.5%、54.4%，民营、小微企业不良贷款核销对利润(及资本)的侵蚀分别为26.12亿、17.89亿元。至2019年10月末，2家银行90天以上逾期贷款余额合计54.78亿元，如果将隐性不良贷款纳入计算，将进一步加大资本消耗。此外，表外资产(包括出表资产)回表也使2家银行资本持续承压。如，B银行2018年和2019年回表业务规模分别为4.38亿元、7.25亿元，增加资本消耗约1.1亿元。
(一)从发行端看，中小银行一级资本补充渠道梗阻
目前中小银行外源性补充一级资本渠道包括IPO、定增、发行优先股、可转债和无固定期限债等方式，但都存在一些障碍。一是当前股票市场低迷，中小银行股票接受度下降，存在上市即破发的情况，其他中小银行后续上市难度加大。如，A银行IPO股票发行价为8.26元/股，上市开盘价为9.98元/股，但7个交易日后股价便跌破首日开盘价，目前股价低于开盘价格。二是可转债整体耗时较长，在银行股价低迷时，发行和转股都存在困难，仅无迫切发行需求的上市中小银行将其作为资本补充的长期战略。如，A银行反映，发行可转债对二级市场股票价格有要求，股票价格越高越有利于股东实施转股，能及时补充资本，否则转股率低，不利于及时补充资本。目前A银行股价偏低，距离最高点下跌了约1/3，如目前发行可转债，估计转股率不会很高，对补充资本的作用不会很大。
(二)中小银行对无固定期限债、二级资本债的需求不振、投资群体限制尚未打开
一是银行自营购买无固定期限债、二级资本债等资本债券需占用风险资本，因而投资意愿不强。A银行、B银行反映，二级资本债和无固定期限债的减记条款和个别银行不按惯例赎回的情况降低了投资者的积极性。二是包商银行事件后，市场信用分层情况突出，中小银行发行的永续债、二级资本债票面利率偏低，吸引力不足。A银行反映，当前债券市场利率中枢整体偏低，加之投资永续债和二级资本债具有扣减资本的因素，发债价格对投资者吸引力不足。当前，与A银行信用等级相同的城商行二级资本债票面利率约5.7%-6%，而近期市场上发行的永续债票面利率甚至仅为4.85%，二者均对投资者难有吸引力。三是投资机构范围较窄，压降市场需求。目前投资机构以银行为主，保险资金对金融债的投资门槛较高，要求发行资产规模在1万亿以上，大部分中小银行不达标。同时，由于相关制度规定对于永续债、二级资本债的性质未明确，致使资管产品配置永续债、二级资本债面临障碍。如，B银行反映，从资管新规角度看，一方面无固定期限债属于股权投资还是债权投资有争议，另一方面资管新规对于期限匹配、流动性和估值的要求，是否适用于无固定期限债和二级资本债，是否可作为短期理财的投资品种，有待明确。
(三)内源性资本补充难以为继
受利率市场化、存款竞争加剧以及去杠杆等政策影响，近年来银行业存贷利差缩窄，盈利能力下降，制约了银行通过利润留存方式补充资本金。如，B银行反映，现行业务模式及盈利能力受到一定挑战，存贷利差逐步收窄，2019年9月末存贷利差较年初下降49个BP，净利差和净息差较年初分别下降17BP和12BP。利润留存是该行补充核心一级资本的唯一手段，利润减少将直接制约核心一级资本的补充。A银行反映，该行一方面因净息差收窄而利润承压，另一方面因资产质量下行面临刚性拨备要求和不良贷款核销的双重压力，而超额拨备只能计入二级资本，因而利润留存对自身核心一级资本的补充十分有限。
一是积极创造条件加大对优质中小银行上市融资的支持力度。二是降低保险资金配置银行无固定期限债、二级资本债的门槛；
对无固定期限债是属于股权投资还是债权投资进行明确，对资管产品投资中小银行发行的无固定期限债和二级资本债，在期限匹配、流动性和估值要求方面给予适当放松；
对中小银行发行二级资本债券给予更大支持力度。三是引导中小银行加强业务转型，提升盈利能力，增强内源性资本补充能力。