中国股市发展史上最大的一次“牛市”也成就了运营商们的“幸福时光”。中国网通CEO左迅生曾告诉记者，当他看到股民们排队要求安装宽带时，忽然想起了当年固网需要排队装电话的“黄金时代”；移动运营商更是借此开展了一系列市场动作——当运营商们想方设法渗透行业客户时，证券业恰逢其时地提供了一个样板，让他们对如何发展信息服务得到更多的认识。
走过了5年沉寂的熊市，中国股市今年迎来了迄今为止规模最大的资金入市风潮，大牛市格局震撼世界。从宽带接入到“股票手机”，运营商们的“综合信息服务”为牛市再添一把火。
但是，正如股市总是起起伏伏难以预测一样，对于“天生具有信息属性”的证券业而言，哪种业务最有前途，定制手机有多大市场价值，产业链应如何建设等问题，仍在带给运营商们种种考验。
能否真的“增值”？
一位电信分析师告诉记者，在城市，运营商业务推广的重点已经调整到了特色业务上，例如移动信息服务(如手机报、天气预报等)、股票服务、移动即时通信、手机电视、手机上网等等，首要目标已经从提高用户数量转变为提高用户价值。
4亿手机用户与1亿股民的互动，无疑是构成运营商们新利润增长点的极好话题，“财信通”等相关业务加大推广力度顺理成章。
但是中国移动一位人士告诉记者，运营商也十分担心这种增值业务变得“固网化”，使得大量的移动互联网流量变成像互联网流量一样，换不到真金白银。
实际上，固网运营商除了在证券信息化狂潮中发展了一些宽带用户外，并没赚到增值业务的钱，变成了纯粹的网络通路。而中国移动副总裁刘爱力曾表示，移动收费模式的“固网化”是大势所趋。
那么，如何确保股市信息增值服务真的“增值”呢？
德瑞电信首席咨询顾问宋永军认为，运营商需要渐渐将产业链条缩短，以便能尽量的压缩价值链损耗，为未来的移动增值产品降价留下足够的空间。
终端的困惑
与此同时，联通在终端市场的大手笔也受到了质疑。
“通信产业网”上，有一段联通华盛总经理于英涛接受采访的视频，他表示，在今年3月份，联通确定了一个计划，打算今年卖出50万部定制的股票手机，但是没想到10月底就已经完成任务。在今年8月，联通与合作伙伴推出多达72款CDMA股票手机。据了解，此次上市的股票手机总量超过200万台。
但是万方咨询研究总监付亮认为，联通如此大手笔动作有“大炮打蚊子”之嫌。他认为，联通对股票手机市场规模估计过于乐观。联通将股票服务作为C网高端突破的一个方向，能发挥网络优势，是一个不错的选择，但将股票服务作为联通下半年CDMA高端的主要营销策略(同时又希望通过400元股票手机吸引低端用户)，不仅在细分市场方面存在问题，而且该市场的规模并不大，并不足以满足CDMA持续发展的要求。
更重要的是，中国股市高涨已经有数个月，由于时间延迟，会对联通业务推广效果造成非常大的影响。
呼唤产业整合
一位电信专家告诉记者，其实无论是合作也罢，定制终端也罢，归根到底都是运营商们在寻求行业信息化市场产业链的解构与重建，这一进程注定并不平坦。
宋永军认为，中国移动与中国证券业协会携手、联合八家证券公司以及北京无线天利公司共同成立“财信通俱乐部”，提示股市风险，正是证明了其想对产业链加强影响，反映出了中国移动的心态正在进行艰难的转型。
之所以产生心态变化，除了担心上文提到的重蹈固网覆辙外，运营商也明白不可能独立完成整合移动增值业务价值链的任务。如果说是在国外，运营商还能通过资本运作的手法来进行资源整合，但是在国内，运营商的很多资本手段无法实施，这使得移动陷入了两难的境地。以手机支付业务为例，日本NTTDoCoMo为了运营FELICA业务，通过控股银行达到推广业务的目的。这在国内显然很难做到。
正是在这种背景之下，中国移动只能以实效性监管手段来时刻提醒SP，必须重视中国移动的存在和权威，避免沦为通道商。
宋永军认为，要想解决这一问题，只有放开对运营商的资本管制，允许运营商参股或控股一些强势的SP，进行资源整合，避免内耗。
也许“牛市”并不能持久，但经过市场整合之后得到的成果，将永远有它的价值。
链接证券信息化浮沉录
“金融行业天生就具有信息属性”。招商银行行长马蔚华曾用一句话诠释了金融与信息产业的关系，架设在信息流和资金流当中的证券业尤其如此。
1986年9月26日，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张。经历了四年的孕育，1992年，中国的证券业步入了信息化建设的成长之路。以时间优先、价格优先的证券交易规则决定了交易通道的速度和数量的特点，使得证券业的信息化建设相对于众多传统行业来说，起点更高。从通过手写报盘到自动报盘再到电话委托，证券业经历了第一个成长过程。而到了1996年，中国股市发展越发成熟，电信运营商服务质量愈加提升，证券业开始了大规模的网络建设期。特别是受益于1999年5.19股市行情，以DDN专网为主线的服务遍地开花。与此同时，电子商务开始在国内盛行，网上交易系统、集中交易系统成为信息化建设的主旋律。
风生水起的证券信息化建设在2001年遭遇5年熊市重击。在整个行业市场呈疲态的环境下，各个券商的营业部都在减场地、减成本，将维持生存放到了第一位目标，与券商有关的通信支出大幅缩小。但是，随着多年股市的下跌，“价值投资，理性投资”的理念却深入到了投资者的心中。投资者更多地加强了对行业、业绩、成长性等股票基本面的分析。这为证券信息服务提供了发展的良好机遇，中国联通、中国移动和中国网通的股票信息服务都是在这一阶段问世的。
“三十年河东三十年河西”。随着股市大盘于2006年1月启动。互联网行情与交易、网上证券已经被绝大多数股民所接受。手机炒股更走上前台，市场调查表明，超过八成股民认可并希望使用手机炒股。
如果说，过去证券信息化长期以来的重点是券商自身的信息化，那么现在发展的特点就可以被称为“股民的信息化”，更多的使用者将给通信业带来更大的想象空间。