摘 要：按照形成原因——作用机理——解决机制的路径，对抑制盈余管理有效途径的实证研究表明：机会主义偏误和技术性错误是盈余管理的主要形成原因，公司治理通过降低代理问题导致的机会主义偏误，能够显著抑制上市公司的盈余管理；内部控制通过降低控制失误导致的机会主义偏误和技术性错误，能够显著抑制上市公司的盈余管理。具体来讲，公司治理和内部控制能够抑制应计盈余管理和真实活动盈余管理，但对酌量性费用操控方式的真实活动盈余管理的影响并不显著。
关 键 词：公司治理；内部控制；应计盈余管理；真实活动盈余管理
中图分类号：F276 文献标识码：A 文章编号：2096-2517（2016）06-0024-09
Abstract： Through causes--formation mechanism--solution mechanism， an empirical study on the effective ways of controlling earnings management shows that opportunistic biases and technical errors are the main causes of earnings management. Corporate governance can significantly restrain the earnings management of listed companies by reducing opportunistic biases caused agency problem. And the internal control can significantly restrain the earnings management of listed companies by reducing opportunistic bias and technical error caused by control error. Specifically， we find that corporate governance and internal control can reduce real and accrual-based earnings management， but the influence is not significant on earnings management controlled by discretionary expenses.
Key words： corporate governance； internal control； accrual earnings management； real earnings management
一、引言
会计信息是代理人向委托人及其他利益相关者传递信息的重要途径，同时也是评价管理者经营业绩、确定激励水平的直接依据。盈余管理是企业管理者为实现自身利益最大化，在遵守会计准则的基础上对向外报告的会计收益信息进行控制或调整的行为。 虽然并不是所有的盈余管理都是不利的，但信息的扭曲必然加大信息不对称程度，利益相关者依据有偏的盈余信息进行决策， 造成决策效率下降，最终导致利益相关者总收益低于最优水平。已有研究对盈余管理的制约机制进行了大量的探讨和分析，但收效甚微，究竟如何才能有效抑制上市公司盈余管理仍具有重要的理论和实践意义。与既有研究不同，本文将探索盈余管理的内在形成机理，在此基础上有针对性地寻求抑制盈余管理的有效措施，就如何抑制上市公司的盈余管理发掘更为有效的方法和途径。
机会主义偏误和技术性错误是造成盈余管理的两大成因。由于代理问题的存在，管理者可能出于个人私利造成机会主义偏误，有意操纵公司报告的盈余水平，以最大化个人利益；由于控制失误的存在，相关部门和人员的技术性错误难以有效地防止和避免，导致非意愿性盈余信息计算偏差和真实活动执行偏误，同时由于业务流程不合理、缺乏有效制衡，为管理者意愿性盈余管理打开“方便之门”。
公司治理和内部控制是备受关注的两大机制，公司治理能够缓解代理问题造成的机会主义偏误，内部控制能够降低控制失误造成的技术性错误（方红星、金玉娜，2013）[1]。公司治理应该可以通过降低代理成本，抑制管理者机会主义偏误造成的意愿性盈余管理；内部控制应该可以降低控制失误，合理保证财务报告质量，抑制技术性错误造成的非意愿性盈余管理，并提高管理者进行盈余管理的成本和风险，抑制管理者进行盈余管理的意愿。然而，公司治理和内部控制究竟能否有效抑制盈余管理，迄今为止还是未解之谜。此外，相比于空间较小的应计盈余管理，越来越多的公司在盈余管理方式上更加青睐于具有实质性损害的真实活动盈余管理（Roychowdhury，2006）[2]，如何有效抑制盈余管理，特别是抑制不易被察觉、实质性损害公司价值的真实活动盈余管理的研究尤为重要。 基于以上考虑，为丰富对盈余管理影响因素的认识，通过深入分析盈余管理的成因和内在作用机理，按照形成原因——作用机理——解决机制的路径，有针对性地寻求抑制盈余管理的有效途径，实证检验公司治理、内部控制对两种不同方式盈余管理（应计盈余管理、真实活动盈余管理）的抑制作用，为这一重要话题提供理论基础和经验证据。
二、文献回顾
（一）公司治理对盈余管理的影响
近年来，公司治理能否有效抑制盈余管理吸引了大量学者的关注。Kasipillai和Mahenthiran（2013）研究发现股权高度集中、独立董事比例低、董事会规模小的公司盈余管理程度更高[3]。Hazarika et al（2012）发现董事会强制轮换具有提高盈余质量的作用[4]。Cornett et al（2009）则发现董事会独立性越高，盈余管理程度越低[5]。Francis et al（2005）研究表明控制权和现金流权分离能够影响盈余质量，股权集中度越高，这种影响越大[6]。Baker et al（2003） 发现管理者在股权授予日通过应计项目的方式进行盈余管理[7]。