【摘 要】 信贷资产证券化作为商业银行新兴的融资金融工具，在全球得到广泛的应用与发展，解决了商业银行流动性差、资本充足率不足等问题，在很大程度上促进了商业银行的发展。截至目前，我国的商业银行信贷资产证券化已经有了十多年的发展，为我国的金融市场的发展贡献了一份不可忽视的力量，但还是发展不够成熟，为此本文将会从信贷资产证券化的发展现状出发提出一些存在的问题，并进一步提出解决问题的对策。信贷资产证券化在我国还有很大的发展空间，只要我们充分利用信贷资产证券化这个新兴的金融工具，发挥其最大优势，必会促进我们的金融市场完善与发展。
【关键词】 信贷资产证券化 发展现状 问题及对策
一、信贷资产证券化的概括
（一）信贷资产证券化的定义
商业银行信贷资产证券化就是指将一组流动性较差的信贷资产经过资产重组形成一个大的资产池，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。
在我国商业银行，证券化比较多的信贷资产除了商业银行给企业放的信用贷款，则是近些年蓬勃发展的所产生的个人房贷和车贷。由此可见，商业银行信贷资产证券化可以增强商业银行的一些流动性较差的信贷资产的流动性，促进我国金融与经济的发展。
（二）信貸资产证券化的基本流程
商业银行即是资产证券化的发起人，信贷资产的原始权益人，将未来具有一定现金流（利息与本金的偿还）的信贷资产出售给一家特殊目的机构（SPV）实现资产的风险隔离与真实出售。特殊目的机构将这些信贷资产汇集成一个大的资产池，再依靠资产池未来所产生的稳定现金流发行资产支持证券。发行证券的时候一般对债券进行信用评级和信用增级保证购买者的权益，信用增级一般采用外部增级和内部增级两种形式，外部增级即是外部的信用担保，内部增级即是通过优先/次级分层结构、超额利差、超额抵押等形式保证证券持有者权益。最后投行等承销商帮助证券承销，发行给投资人，持有证券的投资者可以从基础资产所产生的稳定的现金流中收取本息。
二、信贷资产证券化在我国的发展
（一）我国信贷资产证券化发展史简介
我国商业银行信贷资产证券化从2005年开始试点工作。2005年3月，在国务院和银监会的批准下，中国建设银行和国家开发银行开始信贷资产证券化的试点，此后拉开了我国信贷资产证券化的帷幕。2008年，由于美国的次贷危机导致全球的金融危机，国家为了金融稳定发展，减少金融危机对我国市场的影响，叫停了信贷资产支持证券的发行，此后3年内信贷资产证券化发展停滞。
2012年国家重新启动试点工作。2013年8月，国务院提出在控制风险、稳定发展的前提下进一步扩大信贷资产证券化的试点，并出台了一系列的政策促进信贷资产证券化的发展，以此盘活存量资金、优化金融资源配置和促进经济发展。此后信贷资产证券化发展逐渐走向正规化、规模化。目前是我国信贷资产发展的第11个年头，信贷资产证券化存量资金已经超过3万亿，此后其将来发展也会愈演愈烈、越来越好。
（二）我国信贷资产证券化发展现状
我国2015-2019年的信贷资产证券化的发行规模中，在2015-2017年的发行规模总量较少，幅度变化不大，而在2018年则有一个很大的增幅，发行规模也很大，单月发行量最高是11月，市场共发了近2800亿元的信贷资产支持证券，2019年的规模则又有一定的回落。其中2015-2017年的规模表明我国的信贷资产证券化正处在初步的发展，数量上并不能保证增长。而在2018年的激增主要是由于中国房地产业这些年的发展，个人住房贷款急速增长，商行为了增强贷款的流动性，从而增加了个人住房贷款的信贷资产证券化规模。2019年则是因为去年发行规模的暴增和证监会对信贷资产证券化加大了监管力度导致证券今年发行规模有所降低，但总的趋势较之前年份却有了一定的增长。
2005年至今，信贷资产证券化总的基础资产现在占最大比分的是个人住房贷款，占大约35%的比例，其次是企业贷款，占了大约31%的份额，接下来是个人车贷，占了大约14%的比例，最后是个人信用卡贷款、租赁资产、消费性贷款、不良贷款等。其中发展最迅速的就是个人住房贷款，也是最大的组成部分。我国的信贷资产证券化的底层基础资产在不断的丰富，之后的信用卡贷款和消费贷款也会成为新的增长点，当然随着社会需求的发展也会出现更多新颖形式的基础资产。
三、我国信贷资产证券化发展中问题
（一）信贷资产支持证券发行规模较小
虽然信贷资产证券化在我国商业银行这些年有了一定的发展，规模有了一定的扩大，但由于受美国次贷危机的影响，管理层对信贷资产证券化还持保守态度，不愿意冒风险去加大信贷资产证券化的规模。因此，商行发行的信贷资产证券化的信贷资产规模只占商行总贷款其中的一小部分，还有一大部分的流动性较差的信贷资产没有盘活。底层信贷资产微量的占比导致在庞大的信贷资产中并起不来波澜，对商业银行的盈利性、流动性、安全性三性的影响并不明显，并不能充分发挥信贷资产证券化的作用，商业银行对发行信贷资产支持证券的积极性也会降低。
（二）相关法律体系不够完善
目前，我国关于信贷资产证券化还处在发展阶段，相关的法律条规还相对较少，不够完善，对于一些相关信贷资产证券化的业务操作中没有明确的规定，底层商业银行不敢冒着法律风险去钻空子，不敢轻易尝试去创新，也不敢增加规模、品种从而惹到不必要的法律纠纷。还有对信贷资产证券化的投资者保护的法律也较少，投资者也缺乏相关法律保护的安全感从而会抵制投资。所以，现在的法律不完善可能会成为信贷资产证券化发展的一个阻力。
（三）相关专业人才缺失
我国在信贷资产证券化乃至资产证券化方面的人才还是欠缺，对这方面的研究与实践仍还在探索阶段。相关文献和成功的经典案例不够充分，导致实践发展缓慢，而在实践中的业务操作不够熟练、规范，没有足够的专业知识与实操经验，更会导致信贷资产证券化的发展缓慢。
四、我国信贷资产证券化发展的对策建议
（一）丰富底层基础资产类型、扩大规模
商业银行管理层要重视信贷资产证券化带来的盘活资产、提高信贷资产的流动性、分离风险等积极作用，并要充分最大化发挥其优势，促进商业银行的自身发展，从而促进国内金融、经济的发展。商行可以在法律允许的范围内自行创新，从需求出发丰富底层资产类型，扩大信贷资产证券化的规模。但也不能随意增加规模，在增加规模的同时要考虑到风险的存在，在合理的范围内找到自身最佳的证券化规模。
（二）完善征信制度，提高底层基础资产质量
完善企业、个人的征信制度，从起点上拒绝那些信用差的企业与个人，保证底层的信贷资产的质量，控制底层资产的风险。既能保证信贷资产支持证券流动性，也会控制金融风险，保证了投资者的权益。底层资产安全才会保证信贷资产证券化的发展。
（三）完善相关的法律体系，加强监管力度
随着市场上信贷资产证券化的发展，现有的相关法律法规已经不能够继续很好的促进其健康良好发展。所以，立法机构要从实际出发、从专业出发制定一系列完善的相关法律法规，保证引导其往正确的又宽又长的道路上发展。当然这也不是一蹴而就的事，要依据现实情况和未来发展来制定，一步一步逐步完善。这样商业银行才敢放心在法律规定下促进信贷资产证券化的发展。
（四）引进人才，借鉴学习国外成功经验
国外的信贷资产证券化比我国早几十年的发展，所以对我国肯定有一定的借鉴意义，我们要将国外优秀的成功经验结合我国实际，一步步促进我国信贷资产证券化的发展。同时我国要大力引进国外相关专业人才，分配到各个环节岗位。并且加大相关专业知识的教育，培养出我国优秀的人才，坚持实施科教兴国的国策，让我国的学生有更专业的知识与能力去解决以后未知的问题，推动全球的信贷资产证券化的发展。
五、小结
信贷资产证券化在我国还处在初步發展阶段，还存在着一定的不足，但相对的，我国未来的信贷资产证券化也存在着很大的发展空间，只要我们积极面对，不断完善法律法规与市场环境，一定会促进信贷资产证券化的发展，让其为我国商业银行与金融市场的发展起到更大的作用。
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