[摘要]如今我国资本市场过度繁荣，出现了结构性“泡沫”，是否通过开征证券资本利得税来抑制投机行为，防止“泡沫”的持续扩大，各方分歧较大。本文认为证券资本利得税是所得税的一种，其开征可以有效地抑制投机行为，引导投资者理性投资，进而保证证券市场的健康平稳发展。
[关键词]资本利得税 所得税 证券市场
所谓资本利得，是指自然人、法人或者其他组织转让或交换有价证券、房屋等动产、不动产所获得的收益。以这部分增值额为课税对象的称为资本利得税。因此，证券资本利得税是指以行为人在证券市场上买卖有价证券获得的增值额为课税对象的一个税种。证券资本利得税作为一个税种，其主要功能并不是为了增加财政收入，而是调控证券市场，引导交易主体进行合理投资，打击投机行为，保证市场健康稳定发展。
一、征收资本利得税的理论依据
要对证券资本利得课税必须找到理论上的依据，经笔者考察，开征证券资本利得税主要有以下理论依据：第一，均富说，该说认为资本利得是一种不劳而获的收入，如果不对其征税，拥有大量资本的社会负有阶层，就会将其大部分资金转为能以资本收益形式而不是股息或普通劳动收入形式获得的投资。这不仅减少了税收还会加剧社会财富分配不公。第二，聚财说，该说认为在市场经济体制下，资本性资产交易和资本流动的日趋活跃，把资本利得作为课税的对象可以有效的增加国家的税收收入。第三，调控说，该说认为不同的税制对社会经济影响的侧重是不同的。资本利得税作为对资本性资产转让所得的课税，会对资本形成、资本结构及投资方式产生影响。在市场经济体制下，资本性资产的正常流通体现为资产结构的改进、资源的合理流动，开征资本利得税会对资产流通产生一定约束作用。第四，能力说，该说认为只要体现为经济力量增加的收入，都应当纳入到征税范围。
上述几种学说当中，笔者认为调控说显然是在证券市场上开征资本利得税的主要理论依据。首先，聚财说显然不可取，如果仅仅为了增加财政收入，不开征证券资本利得税也可以达到同样的效果。比如调高印花税的税率。其次，均富说和能力说大同小异。它们根本的出发点是认为高收入者有能力多纳税，低收入者少纳税、甚至不纳税、国家通过税收调整收入分配不均，促进社会财富的公平分配，最终实现社会的公平、正义。事实上，任何税收的最终目的都是为了实现社会的公平、正义。为了达到该目的，通过调整现有税种的税率或征税模式也可以实现，开征资本利得税不是唯一的选择。最后，在证券市场上开通证券资本利得税主要是为了调控证券市场上的交易行为，促进证券市场的健康稳定发展。证券资本利得税的开征可以有效影响到人们的投资行为，打击证券市场上的投机行为，引导行为人长期、理性投资。
二、证券市场税负情况调查分析
目前我国证券市场上的税种主要有以下几个：第一，证券交易印花税。目前，我国只对股票的交易征收印花税，像权证、股指、期货的交易以及申购和赎回基金暂不征收印花税。第二，个人所得税。主要对个人拥有的股权、债权而取得的利息、股息、红利按照20％的比例税率课征，对于个人买卖股票、权证、期货等有价证券所得并不课征。第三，企业所得税。一般也主要对企业在证券市场投资所得的股息、利息和红利按33％的比例税率进行征税。第四，营业税。证券市场营业税是对金融证券一级市场和二级市场上从事发行、交易活动的金融机构、主要是证券公司和各类证券交易机构，就其营业收入额，征收8％的营业税，但非金融机构和个人投资者交易证券，不征收营业税。
综上所述，我们可以看出目前我国证券市场上税收制度存在以下问题：第一，印花税的课征范围过窄，既减少了税收收入也违背了市场上的平等、公平原则。第二，股票交易成本过高，妨碍资本的流动性，阻碍社会资源的优化配置。第三，目前税种在调控市场时显得乏力。第四，违背了税负公平原则。因此，要想有效地调控证券市场，促进证券市场的健康稳定发展，开征证券资本利得税势在必行。
三、开征证券资本利得税的现实困难
1、技术方面的困难，主要是“利润确定的困难性”
是按照当笔交易课征还是按照当月累计交易课征?如果出-现亏损是否可以折抵?采用比例税率还是超额累进税率?需不需要设定免征额?上述问题都是在我们设计证券资本利得税时所必须要解决的。另外，开征证券资本利得税需要有先进的税务电子化系统和科学稽查技术，才能对利润进行准确的确定，而我国在这方面显然还有很大的不足。
2、具体监管方面的困难，主要是指我国目前的税收稽查队伍能否满足需要
首先，能否克服证券资本利得税计算复杂、核算困难的特点。其次，证券市场是高风险市场，开征资本利得税必须要建立资本利亏补偿机制。在我国信用制度没有建立起来，偷税漏税比较严重的情况下，要防止行为人利用资本利亏补偿制度转移收益，对目前的税收稽查机关时个巨大的挑战。
3、与现行税收制度相结合的困难
证券资本利得税只是所得税的一种，是税收制度的一个环节。我们应该采取什么样的立法模式，是并入现行所得税中还是单独征收?另外，开征资本利得税必须建立相应的配套制度。比如，降低印花税的税率，恢复其行为税的本来面目。开征遗产税，防止出现“锁定效应”。
4、开征证券资本利得税是否会造成股票市场的崩盘
开征证券资本利得税是一个重大的利空，我国证券市场上是否能经受这个冲击，是开征前必须考虑的。我国台湾地区证券市场1994年底曾传出拟开征资本利得税的消息，当时造成--股指大幅下滑，以至于台湾证券管理当局不得不宣布无限期搁置对资本利得税的课征。上述鲜活的例子警示我们在开征资本利得税时必须慎之又慎，防止悲剧重演。
在上述影响证券资本利得税开征的困难中最为重要的是第四个，即我们无法估计该税开征会给证券市场带来什么样的影响。证券市场作为我国资本市场的一个重要部分，随着我国市场经济体制的建立发挥着越来越重要的作用。证券市场的剧烈波动必然会影响到我国的经济发展，怎么样保证证券市场的健康平稳发展是摆在监管当局方面的一个难题。
四、开征证券资本利得税的理由
1、在技术层面的难题可以分为硬件困难和软件困难
首先，硬件方面的困难显然不是不开征的理由，我国目前的技术水平比日本开征的时候要好。而且为开征该税而更换一部分硬件也是可以做到的。其次，软件方面的困难，即证券资本利得税怎么样构建?为了解决这个难题，可以从以下几个方面着手：第一，坚持轻税负、广税基的原则。坚持轻税负的原则不仅与税负制度改革中轻税负原则相吻合，而且可以减轻开征证券资本利得税对证券市场带来的冲击。第二，鼓励投资者长线投资、再投资的原则。对投资超过一定时间的所得或者用所得再投资的实行优惠税收政策。第三，注意与现行税收制度相衔接的原则。第四，建立资本利亏扣除制度。即行为人在证券市场上的
亏损在以后的纳税年度内扣除。第五，考虑通货膨胀的因素。
2、开征资本利得税可以走出目前的恶性循环的困境
目前监管当局担心开征资本利得税会给股市带来沉重的打击，而不敢开征此税，但又没有很好的调控手段来抑制市场的投机行为，防止股市“泡沫”。当调控手段乏力时，亟需开征证券资本利得税来抑制“泡沫”的增长，但监管当局因害怕其带来的负面影响不敢开征，这必然使股市进入一个恶性循环当中。因此，尽快开征证券资本利得税是一个最优的选择。
3、开征资本利得税不存在法律上的困难
虽然有的学者认为：资本利得属于公民重要的财产权利，所以要征收这一税种，应当经过慎重的、民主的、科学的立法过程，所以短期内不可能开征资本利得税。但按照笔者的理解，我国一直以来都没有否定征收资本利得税，只是处于政策原因暂不征收而已。在我国《个人所得税法》中规定“财产转让所得，以转让财产的收入额减除财产原值和合理费用后的余额，为应纳税所得额”。《个人所得税实施条例》进一步规定到“财产转让所得，是指个人转让有价证券、股票、建筑物、土地使用权、机器设备、车船以及其他财产取得的所得。”“对股票转让所得征收个人所得税的办法，由财政部另行制定，报国务院批准施行”。因此，可以得出结论，我国并没有在法律上否定资本利得税的开征，只是由于证券市场的特殊性，以及为了扶持股票市场的发展等原因暂不开征而已。如果开征的话，财政部以部门规章的形式完全可以。综上所述，我国短期内在股票市场上开通证券资本利得税不存在法律上的困难。
4、为尽可能地减少开征资本利得税带来的冲击，可以先在一级市场上征收
这样做的好处主要有以下几点：首先，可以遏制一级市场上屡禁不止的融资申购新股的行为，维护一级市场公平、公正的申购环境，保护一级市场投资者切身利益。其次，一级市场证券资本利得税的引入将压缩一级市场和二级市场价格水平之间的巨大差异，促进市场化改革，为两个市场价格水平的接轨创造有利调解。再次，先行在一级市场试点资本利得税可以积累经验，为在二级市场和整个市场的推广应用创造条件。最后，先在一级市场上征收，可以观察二级市场投资者的反应程度，如果投资者反应强烈，那就可以对征收计划进行调整，甚至搁置；反之，则可以选择适时在整个证券市场推广。
总之，证券资本利得税是所得税的一种，其开征可以有效地抑制投机行为，引导投资者理性投资，进而保证证券市场的健康平稳发展。
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