摘 要：本文在一个内生增长一般均衡货币模型中，通过引入名义债券、实际债券、货币和物质资本，讨论了政府财政约束与价格水平决定的关系。我们发现，在平衡增长路径上均衡通货膨胀率完全由货币增长率决定，政府跨时预算约束方程只是个恒等式。如果价格水平财政理论(FiscalTheoryofPriceLevel，FTPL)成立，则小得可以忽略的财政扰动可以导致物价水平的巨大波动，这是无法让人接受的；进一步的研究发现，问题出现的原因是FTPL将名义债券市场和其他资产市场割裂开来，孤立地讨论了名义债券市场出清的条件，由此认为跨时预算约束方程是一个均衡定价方程；当将诸市场统一起来考虑时，公众可以在货币、债券和物质资本之间进行选择，财政当局不再是一个价格决定者，其债券发行量成为一个内生变量，必须服从跨时预算约束方程，后者成为一个恒等式，从而价格水平主要由货币当局的货币发行决定。
关键词：价格水平财政理论；价格决定；名义债券；货币供给；内生增长
中图分类号：F810．451
文献标识码：A
文章编号：1000-176X(2005)02-0003-07