3月27日，广发证券发布2018年年报，总资产为3891.06亿元，同比增加9.02%;实现营业收入152.70亿元，同比下降29.23%;实现归母净利润43亿元，同比下降49.97%;加权平均ROE为5.07%，同比下降5.48个百分点。
总体来看，广发证券营收和净利润均出现大幅下降，业绩表现弱于行业。公司业绩下行主要两个原因，一方面是受行业大环境的影响，;另一方面是香港基金子公司亏损所致。不过，尽管广发证券2018年业绩下降较多，但行业地位仍基本保持稳定。2018年，广发证券营业收入同比下降近三成，而营业成本尤其是业务管理费存在一定的刚性，导致其归母净利润下降近50%。
分业务来看，广发证券投行、投资业务拖累业绩较多，而经纪、资管等业务相对保持稳定。万联证券按照财务报表口径计算，广发证券2018年实现投行、投资业务收入12.16亿元、10.66亿元，同比分别下降55.85%、88.72%（扣除财报列支变化为50.78%）。值得注意的是，广发证券海外投资出现严重亏损。最新公告显示，广发证券下属的广发投资（香港）于开曼成立的Pandion基金在2018年遭受重大投资损失，亏损额达1.39亿美元，主要系汇率波动和流动性问题所致。该基金纳入公司合并财报范围，导致广发证券年度合并净利润减少9.19亿元。
广发证券2018年实现经纪、资管业务收入34.53亿元、37.43亿元，同比分别下降20.36%、6.01%，降幅略小于行业水平。此外，广发证券2018年实现利息净收入36.89亿元，同比大增685.17%，主要由于财报列支的变化，出现35.85亿元债权投资和其他债权投资利息收入，若扣除这一因素，则2018年广发证券利息净收入同比下降77.95%，主要是由于利息支出增幅高于收入增幅。
此外，广发证券经纪业务市占率和佣金率保持稳定，基金代销收入同比增长。公司2018年股基市占率为4.14%，同比下降0.05个百分点，净佣金率万分之3.1，同比减少万分之0.3，基本保持稳定。同时，公司财富管理转型成效初现，代销金融产品业务逆势增长，2018年，实现代销手续费及佣金净收入1.51亿元，同比增长22.58%，易淘金电商平台的金融产品销售和转让金额达2417亿元。未来，随着广发证券以财富管理、机构经纪、科技金融和综合化为四轮驱动的战略不断深入，零售经纪及财富管理业务发展可期。
营收净利大幅下降
2018年，受权益市场震荡下行以及海外投资亏损影响，广发证券净利润下降50%让人大跌眼镜，这一业绩表现明显低于市场预期。
受宏观经济疲软和国际贸易摩擦的影响，2018年，权益市场大幅震荡下行，受此影响，广发证券投资交易业务收入大幅下降。公司2018年实现投资业务收入10.66亿元，同比下降88.72%。其中，投资净收益为33.58亿元，同比下降64.3%;公允价值变动损失为22.92亿元，这一损失额比2017年扩大16.61倍，主要系交易性及衍生金融资产浮亏所致。此外，公司全资子公司广发投资（香港）在开曼注册的多元策略基金受外汇剧烈波动和相关市场流动性缺乏等因素影响亏损1.39亿美元，减少公司2018年合并净利润为9.19亿元，进一步拖累业绩增长。
除了投资业务外，投行业务收入也受到外部环境变化的较大冲击。2018年，广发证券实现投行业务净收入12.16亿元，同比下降55.85%。股权融资方面，受经济格局和监管政策变化的影响，股权融资客户结构逐渐向大型国有企业、头部民营企业或领先新经济企业集中，公司过去以中小企业为主的业务模式受到较大的冲击，业务规模出现下滑。根据Wind数据的显示，广发证券2018年完成股权融资主承销家数20家，行业排名第5;承销金额为128.36亿元，同比下降65.38%，行业排名第11。其中，IPO项目7单，行业排名第6;主承销金额37.95亿元，同比下降77.63%，行业排名第7。债券承销方面，公司全年债券主承销金额总计963.16亿元，同比下降17.20%。
2018年，广发证券实现经纪业务收入34.53亿元，同比下降20.36%，降幅小于行业24.06%的降速。2018年，市场交易量价齐跌，公司经纪业务收入下降不可避免。公司股基成交量为8.3万亿（双边），同比下降19.18%;股票交易市占率为4.37%，同比下降0.12个百分点。
在经纪业务收入下滑的同时，广发证券信用业务规模也出现缩减，但利息净收入却实现增长，这表明信用业务规模压缩但质态提升。2018年，公司实现利息净收入36.89亿元，同比增长685.17%，主要由于会计科目调整后将债权投资及其他债权投资利息收入共35.85亿元由投资收益记入利息收入，拉动利息净收入增长。在两融业务方面，截至2018年年末，广发证券融资融券余额为398.77亿元，同比下降28.8%;实现利息收入38.05亿元，同比下降7.35%。在股票质押业务方面，广发证券持续强化风险准入并优化项目结构，质押业务质态提升。截至2018年年末，公司股票质押余额同比下降16.06%至223.11亿元，利息收入同比增长35.73%至15.99亿元。
2018年，广发证券实现资产管理业务净收入37.43亿元，同比下降6.04%，表现优于行业平均水平（同比下降11.35%）。截至2018年年末，广发资管受托资产管理规模为3814.11亿元，同比下降27.13%。在资管新规的指引下，公司稳步推进主动管理等高质量的内涵式增长转型工作。截至2018年年末，公司资管规模行业排名第8，主动管理资产月均规模为2606.05亿元，行业排名第3。
总体来看，尽管营收和净利润出现大幅下降，但广发证券营收结构均衡化、多元化趋势保持不变，净利息收入的增長也在一定程度上对冲了其他板块业绩下降的颓势。年报显示，广发证券营收下降主要受经纪、投行、投资净收益及公允价值变动净收益这四方面承压下行的影响，分别下降20.36%、55.86%、64.3%、5321%，利息净收入占比大幅跃升至24.16%，同比大增684.89%，这一定程度上对冲了其他业绩下降的不利影响。