摘要： 本文在简要介绍供应链融资发展历程的基础上，引出了基于动态质押的供应链融资模式，并详细分析了第三方物流在此融资模式中的作用。其作用体现在第三方物流提供的一体化服务可使动态质押融资业务高效、顺利的完成，降低整个融资系统的风险等。同时，第三方物流还可为贷款企业的产销活动提供优质的物流服务。
Abstract： This paper briefly describes the development of the supply-chain financing， and then leads to one of the supply chain financing modes， called dynamic pledge. Then a detailed analysis of the functions which the TPL plays in dynamic pledge has been given. The functions include the integration services provided by TPL can let the financing more efficient and can reduce risks of the entire financial system. At the same time， the TPL will provide quality logistics service to the production and distribution activities of the loan enterprise.
关键词： 第三方物流；供应链融资；动态质押
Key words： TPL；supply chain financing；dynamic pledge
中图分类号：F252 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2012）32-0019-02
0 引言
一般来说，供应链由核心企业和围绕在核心企业上下游的中小型企业构成。在实际运作中，核心企业凭借其规模、品牌等实力在供应链谈判中处于主导地位。其从自身利益出发，对上游供应商实施延期付款，对下游厂商却要求提前预付货款。这使得供应链中上下游的中小企业普遍存在资金短缺，甚至出现资金链断裂现象，最终严重影响了整个供应链的运转效率和竞争力。供应链融资（supply-chain finance，SCF）的出现，为缓解这一局面提供了有效途径。本文将在简要阐明基于动态质押的供应链融资模式的基础上，详细分析第三方物流在此融资模式中的作用。
1 基于动态质押的供应链融资模式简介
供应链融资模式是指银行专门针对产业供应链设计的基于供应链核心企业的金融服务解决方案，其将供应链核心企业和上下游中小企业捆绑在一起提供整体的金融服务。该模式的核心理念是银行在信贷市场上通过寻找多个参与者或者利益相关者，建立起一种特殊的机制，来共同分担中小企业贷款中的风险[1]。
1.1 供应链融资模式发展简介 在国内，从物资银行以来，主要形成了应收账款质押、保兑仓及融通仓三类融资服务模式。由于目前中小企业信用级别普遍较低，可抵押资产少，也难以得到大企业的担保，在经营活动中商业票据使用较少，故很难获得银行提供的信用贷款、保证贷款及票据贴现等服务[2]。且在中小企业的实际运营中，流动资产占用了大量的资金，存在着大量的动产库存[3]。因此在实践操作中，上述三类融资模式主要静态质押方式进行。所谓静态质押指质押物不允许以其它形式的等价物换货，客户必须付款赎货。针对静态质押中客户一旦缺少资金，就无法将产销过程中急需的动产赎回这一不足，学者李华、黄有方对静态质押进行延伸，提出了动态质押融资模式。第三方物流在动态质押融资模式中将起到更大的作用。
1.2 动态质押的概念 动态质押是指银行在给中小型企业提供的供应链融资服务中，接受贷方质押的动产形式可以多样，质押的动产在不同阶段可以以不同的形式存在，比如原材料、产成品或者应收账款等形式，这些动产之间可以互相置换，只要质押的动产价值在一个合理的范围内浮动以控制风险即可[4]。静态质押是动产及货权质押信贷业务中最基础的产品，质押物不允许以货换货；动态质押是静态质押信贷的延伸产品，客户可以以其它形式动产替换质押的动产。在动态质押融资模式中，贷款企业无需必须启动保证金以赎回产销活动中急需的质押物，从而可减少对生产经营活动的影响。
1.3 动态质押融资模式的业务操作流程 供应链中存在资金问题的中小型企业向金融机构提出动产质押贷款申请。金融机构引入贷款企业所处供应链，首先评估供应链中核心企业的财务实力、贸易背景，以及它对整个供应链的管理效率；对贷款企业的评估主要在于贷款企业对整条供应链的重要性，以及与核心企业的交易历史，以此得出信贷风险。如果贷款企业被金融机构所认可，贷款企业便将质押动产存入金融机构指定的场所。由于金融机构不得从事除金融服务以外的其它领域的经营活动，要实现对动产质押物的占有权必须借助除借款人之外的第三方提供质押物资监管与仓管服务。现成的仓库和专业的技能使得第三方物流企业成为最佳的选择。第三方物流企业对存入的动产进行价值评估和市场风险评估，并上报金融机构。金融机构审核通过后，向贷款企业发放贷款。至此，贷款业务完成。质押贷款业务如图1所示。
若贷款企业向金融机构申请置换部分或全部的质押动产。金融机构将联合第三方物流企业审核将用于置换质押物的动产。审核通过后，新的质押动产交由第三方物流企业监管后换出贷款企业所需要的动产。
选择以第三方物流企业的仓库为质押动产存放地只是质押物资存放地选择的一个主要形式。金融机构当然可以指定其他场所，但通常都需要由第三方物流企业对质押物进行评估、监管，基本流程和第三方物流在其中所起的作用并无本质区别。故为方便阐述与理解，本文只针对以第三方物流的仓库为质押动产存放地这一形式进行说明。 2 第三方物流在动态质押供应链融资模式中的作用
在动态质押融资模式中，第三方物流起着不可替代的作用。首先，第三方物流为质押物资提供仓储与监管，价值评估等综合性服务。更进一步的，通过有效地信用整合和再造，第三方物流和中小型企业可以更加灵活高效地开展质押贷款业务。此外，第三方物流企业能有效地融入到贷款企业的产销供应链中，为其提供优质的物流服务。综上所述，第三方物流在基于动态质押的供应链融资模式中的作用主要有以下三个方面。
2.1 第三方物流提供的一体化服务可使动态质押业务顺利的完成
2.1.1 第三方物流可为质押动产提供良好的仓储及监管服务 在质押业务中，第三方物流公司根据与贷款企业、金融机构三方签订的仓储协议，对质押物资提供仓储管理和监管服务。凭借其专业的仓储技术，第三方物流可最大限度地减少质押物资的缺损，变质。
2.1.2 第三方物流的参与可降低金融机构的贷款风险 第三方物流企业与贷款企业的接触较多，对融资企业所处的行业比较了解。特别是在动态质押业务中，第三方物流企业对贷款企业质押物品的规格型号、质量、原价、净值及承销商等情况都非常了解，基本实现信息对称[5]，这样就可使新老质押物基本实现等值兑换，从而最大限度的降低金融机构甚至整个质押贷款系统的风险。
2.1.3 第三方物流的参与可以简化动态质押融资程序，提高融资效率 无论是在动产质押以获得融资阶段，还是在动产置换以获得所需动产阶段，第三方物流企业凭借其专业的物流技术，对贷款企业及质押物的了解，对各阶段动产的进出库提供专业的物流服务，对各种不同形式的动产给予合理的评估。从而起到简化融资程序，提高融资效率的作用。
2.2 第三方物流所获得的金融机构赋予的信贷额度可简化动态质押业务流程 金融机构根据第三方物流的经营及资产规模，资产负债比例和信用等级授予第三方物流一定的信贷额度。利用这些信贷额度，第三方物流公司可直接同需要质押贷款的企业谈判，代表金融机构同贷款企业签订质押贷款合同及质押物仓储协议。在动产置换阶段，第三方物流可直接对动产价值进行审核确认，省去了与金融机构协调处理的环节。凭借金融机构授予的信贷额度，第三方物流直接监管动态质押融资业务的全过程，金融机构基本上不参与动态质押业务的具体操作可使贷款企业更加快捷的得到融资，极大地简化了动态质押融资的业务流程。
2.3 第三方物流可为贷款企业的产销活动提供优质的物流服务 第三方物流公司可有效的融入到贷款企业的产销供应链中，从而为其提供优质的物流服务。例如，若贷款企业把生产所需的原材料作为质押物存放在第三方物流企业指定的仓库中，贷款企业分多次偿还或以质押物置换出原材料时，可由第三方物流企业完成原材料的配送。若双方达成协议，第三方物流企业还可对原材料实行JIT配送。第三方物流同样可融入到贷款企业的销售活动中。对于具有季节性需求的产品，有融资需要的企业在淡季时可将产成品存放于第三方物流指定的仓库中以获得质押贷款。当需求旺盛时期到来时，由第三方物流公司完成产成品的分销配送，可提高物流效率，降低物流成本。
3 结论
伴随着金融理念的革新，供应链融资模式必将得到越来越广泛的应用。有第三方物流参与的动态质押融资模式不仅有利于贷款企业走出融资困境，提高第三方物流企业的竞争力，同时还可为金融机构创造新的利润空间，有着广阔的发展空间。第三方物流的参与将极大地提高动态质押融资业务的效率，降低金融机构风险，从而起着不可或缺的作用。然而，在整个动态质押融资模式中，如何更加有效地降低整个系统的风险，合理进行金融机构与第三方物流的利益分配及金融机构如何确定对第三方物流企业的授信额度等问题，还有待进一步的研究。
参考文献：
[1]丁汀，李雪梅.供应链金融解决中小企业融资的优势分析[J].物流技术，2009（5）.
[2]罗齐，朱道立，陈伯铭.第三方物流服务创新：融通仓及其运作模式初探[J].中国流通经济，2002（2）.
[3]李人晴，许啸平.第三方物流企业对中小企业流动资金质押贷款的作用[J].中国物流与采购，2011（1）.
[4]李华，黄有方.基于动态质押的供应链融资集合模式研究[J].物流技术，2010（4）.
[5]陈修德，彭玉莲，汪洋.基于物流金融的以第三方物流为中心的融资模式探讨[J].物流技术，2009（5）.
