1 需求上升，运价下滑，集装箱运输再现运力压力2012年9月28日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数报收于点，其中：日本关东航线348美元/TEU，与上期相同；欧洲航线美元/TEU，下降13%；美西航线2 730美元/FEU，上升10%；美东航线美元/FEU，下降2%。海关统计数据显示，9月份，我国进出口总值同比增长6.3%，出口规模创历史新高,同比增长9.9%,其增速比8月份回升7.2个百分点。外贸出口超预期增长，推动港口集装箱吞吐量快速反弹。交通运输部统计数据显示，9月份，港口集装箱吞吐量达到创纪录的万TEU,同比大增11.3%，排除2月份季节性因素，规模和增速均创历史新高。但是，货量的大幅增长并未给航运市场带来利好，运价不涨反跌。一些班轮公司原定于9月上旬的涨价计划被搁置，再一次显示运力过剩对运输市场的冲击。9月份，集装箱运载率并没有出现中秋及国庆长假提前出货的良好效应，除因罢工原因美东航线货量转移至西岸航线导致美西航线运载率上升至95%外，其他航线的装载率并不理想。特别在需求萎缩、新船不断下水的双重压力下，欧洲航线装载率月底已下滑至70%，运价跌破美元/TEU，将前几轮的涨幅基本抹去，运价水平重新逼近盈亏平衡点。从上海港出发15条主要航线的运价8涨7跌，其中跌幅最大的为波斯湾航线，其次为欧洲航线，而美西航线意外上涨10%，总体运价仍处于比较脆弱状态。虽然圣诞节货运期尚未结束，但班轮公司的运力调整已提前展开，G6联盟以及CKYH联盟已相继宣布，从10月份开始削减亚欧航线10%以上运力，而这一计划比去年提前了2个月。同时，马士基也紧随其后宣布，将在第四季度进一步削减其亚欧航线的运力，班轮公司对后市的发展比较谨慎。9月份，我国外贸运输量意外大幅增长，给集装箱运输市场带来了惊喜，但涨势能否持续仍有较大不确定性。进入第三季度，我国外贸形势波动剧烈，6月份出口增速还是11.3%，7月份即跌至1%，8月份同样低迷，为2.7%，9月份急升至9.9%。在外需仍不明朗的形势下，我国外贸高增长态势能否延续仍有待观察。9月份，贸易顺差大幅增加，为人民币升值打开了空间。10月18日，人民币对美元曾升至6.25元的历史高位，有可能削弱我国对外贸易的竞争力，这对前期的外贸“稳增长”效应有所抵触。同时，集装箱运力的潜在风险仍在加大。Alphaliner数据显示，截至9月24日，集装箱空置率已上升至55万TEU，占全球集装箱船队规模的3.4%。由于即将进入需求增长缓慢季节以及班轮公司从部分航线撤线，再加上1.6万TEU的超级集装箱船即将进入市场，未来几个月的集装箱空置率仍将进一步上升，集装箱运输市场的运价将进一步承压。2 国际矿价优势明显，海岬型船引领国际干散货 运价反弹9月28日，波罗的海航运交易所干散货综合运价指数（BDI）报收于766点,较上月上升9%，其中：海岬型船点，上升38.3%；巴拿马型船425点，下降42%；超灵便型船830点，下降3%。9月份，受我国钢价反弹、进口量增长的利好带动，持续低迷多月的海岬型船运价强劲反弹，拉动国际干散货综合指数触底回升，一改上两月颓势。月末，海岬型船日租金大幅上升到美元以上，较月初的多美元上涨逾160%，创下近4个月来新高，并有向1万美元突破之势，特别是欧陆—远东航线的日租金甚至达到2.5万美元。尽管如此，海岬型船总体运价仍未能有效摆脱经营亏损状态，运价仍处于较低水平。而巴拿马型船运价却狂泻，月底，其日租金仅为美元，几近腰斩，而跨大西洋航线租金更是跌破千元底线，创下该航线运价发布以来最低价格。超灵便型船运价也比较脆弱，平均日租金在美元下方持续振荡。上述两大船型运价的疲弱，大大降低了综合指数的反弹力度。从区域来分析，除超灵便型船运价在大西洋航线上较为坚挺外，其他船型在该航线上的优势几乎不再存在，特别是巴拿马型船租金已明显低于太平洋，大西洋船舶租金明显高于太平洋的局面已被打破。经过市场化的流动，两大洋船舶的租金水平正在逐渐趋于平衡。9月份，国际干散货市场大幅反弹，其主要动力来自海岬型船的良好表现。受低迷的钢材市场拖累，下半年进口矿石价继续下跌且跌幅增大。9月上旬，国际铁矿石价格跌破90美元/t，创下近几年价格新低，其对国产矿石的价格优势明显。国内企业选用进口矿石的比例普遍高达约80%，甚至有的达90%或全部选用。9月份，钢价大幅反弹，激活厂家进口矿石的积极性，海岬型船市场趋于活跃。克拉克森数据显示，9月份，全球海岬型船订租量达到109艘，为年内最高水平，推动其运价急速上升。而以承运煤炭、粮食为主的巴拿马型船、超灵便型船就没有这样幸运。由于中国9月份进入秋季，天气凉爽，再加上经济降温，火力发电量呈现负增长，煤炭需求下降。美国因干旱谷物出口放缓，南美地区有少量货盘对运价支撑极其有限，全球巴拿马型船订租量仅151艘，与年前的逾200艘的订租量相比下降25%，为年内最低水平。同时，今年来，巴拿马型船的新增运力远远高于其他船型，运力的过度扩张及需求减缓导致其运价大幅缩水。尽管当前中国的经济增速仍在放缓，大宗商品需求未获得较大增长，但大宗商品的价格结构性改变正对国际干散货市场形成越来越大的影响，铁矿石、煤炭价格均如此。一旦进口价格明显优于国内价格，将刺激进口量大幅增长，从而推动国际干散货海运市场发展。上半年，我国大规模进口煤炭，有效制止巴拿马型及灵便型船运价的大幅下跌。当前，国际铁矿石价格优势明显，同样推动了国际干散货运价反弹，国际大宗商品的价格走势将对干散货航运市场产生越来越大的影响，值得市场高度关注。3 需求进入淡季，沿海运价触顶回落9月28日，上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报收于点，较上月下降3.8%，同比下降22.5%。进入9月，南方天气秋高气爽，居民生活用电从高峰跌入低谷，经济数据又不理想，再加上水电出力较多，9月份全社会用电量仅增长2.9%，远低于2011年和2010年的两位数增幅。与沿海煤炭运输相关的华东电网和南方电网耗煤量分别下降12.3%和22.1%，煤炭需求进入淡季。但由于国内动力煤价止跌小幅回升，煤价见底信号出现，以及大秦线9月下旬检修预期，下游电厂开始有条不紊地补库存，月底，沿海主要电厂的库存量均超过20天。据统计，9月份，秦港锚地船舶日均为126.5艘，较8月份的日均120艘小幅增加，一定程度上带动了沿海运输的活跃，上、中旬，沿海运输市场走势比较平稳。但随着煤炭库存的增高以及中秋国庆长假临近，贸易商开始撤离市场，受此影响，下旬，沿海运价逐渐回落，在与沿海运输相关度较大的国际巴拿马型船运价跌入历史低谷的拖累下，临近长假前夕，沿海运价降速加大，月底，秦皇岛至上海煤炭运价跌破30元/t。9月底，上海运价公司航运金融衍生品标的的两条主流航线——秦皇岛到上海、秦皇岛到广州煤炭运价，分别为29.4元/t和38.2元/t，分别较上月下降13%和12.8%，降幅明显。10月份，煤炭需求未出现任何复苏迹象，国内煤炭价格上涨乏力，与上月比较几无变化。受中国需求减缓影响，澳大利亚BJ动力煤价格已下降到83.7美，创下年内新低，目前，国内外煤炭需求依旧疲软。国家统计局发布了第三季度经济数据。从数据情况看，中国经济增速进一步回落，并创出近14个月来新低，但降速收窄，一些经济企稳的积极因素开始显现。前期，一些“稳增长”的政策效应或将在日后逐渐显现，再加上一些基建项目逐渐上马以及冬季储煤即将来临，电力、煤炭需求将触底反弹，或为沿海运输市场带来利好。目前，值得关注的是，人民币大幅升值以及国际煤炭价格持续走低，有可能再次迎来煤炭进口潮，形成对国内煤运市场的冲击。
