资讯点评 创业板解困可学场外市场 央行单周逆回购创纪录释放重要信号 逆回购不断刷新着历史。在上周二的3950亿元天量逆回购过后，央行周四继续在公开市场开展大手笔逆回购操作，使得本周逆回购规模达到创纪录的5680亿元，净投放规模则高达3790亿元，为公开市场操作历史上单周最高水平。
点评：在经历降准和降息以及央票停发之后，逆回购正逐步成为常规的货币调控手段，很大程度上替代了准备金率的下调和基准利率的调整；预计接下来半年货币政策很难出现标志性的放松，利率以及准备金率调整的可能性越来越低。
PMI跃上荣枯线
中国物流与采购联合会与国家统计局服务业调查中心发布的数据显示，10月份制造业采购经理人指数（PMI）为50.2%，较上月上升0.4个百分点，重新回到荣枯线之上，并创下4个月新高。同日发布、经季节性调整的10月汇丰PMI终值为49.5，高于上月47.9，创下8个月新高。近期，官方PMI一直在荣枯线下徘徊。PMI拐头向上，揭示出工业企业下滑势头得到遏制。事实上，进入9月以来，经济企稳的信号就不断增强。其中，9月份出口规模创出历史新高。
点评：国务院发展研究中心研究员张立群认为，官方PMI指数继续保持回升态势，略高于50%的临界值，表明经济已经筑底企稳。新订单指数、新出口订单指数、采购量指数继续回升，反映企业去库存活动基本结束，预计未来经济增长将结束回调，出现小幅回升。
外资行获准公募基金托管资格
上周证监会宣布就《证券投资基金托管资格管理办法》修订为《证券投资基金托管业务管理办法》对外公开征求意见，基金托管资格将向在华外资法人银行开放。新《托管办法》在托管资格管理上有较大调整。为了促进基金托管市场化竞争，拟推进公募基金托管业务对外开放，允许符合审慎监管要求并具备一定资质条件的在华外资法人银行在获得基金托管资格上享受与本国银行同等权利，同时，本着“高标准、宽准入、重服务、严监管”的原则，将进一步提高基金托管资格准入的专业化要求，同时完善托管资格退出机制。同时，新《托管办法》从明确职责、规范业务、防范风险的角度，进一步细化基金托管人应履行的各项法定职责，落实基金托管人的受托责任，强化内部控制要求，完善违规问责机制。
点评：尽管放开外资行可以托管基金产品，但是外资行市场化的管理能否适应中国的基金产品的销售管理模式存疑，估计短期内很难抢到多少市场份额。
基金从业人员将允许
投资本公司资管计划
10月31日，证监会正式发布《证券投资基金管理子公司管理暂行规定》，自11月1日起施行。根据《暂行规定》，基金公司子公司即将开展的专项资产管理业务，使基金公司投资领域从现有的上市证券类资产拓展到了非上市股权、债权、收益权等实体资产。下一步，证监会还将会同中国基金业协会制定基金公司子公司运营、风控等业务指引。与征求意见稿相比，正式发布的《暂行规定》进行了较大调整。有媒体报道，至少有4家基金公司在“开闸”首日即上报设立子公司申请材料，其中3家为资产管理规模排名前十的基金公司。
点评：该政策出台最让投资者担心的是，谨防基金公司的子公司成为内部人的小私募。
光大阳光配置计划创最佳业绩
据光大银行公告，10月第一周资产配置激进产品净值达到1.06元，年收益率为7%，达到年内历史高水平，打破了2012年以来银行理财产品收益率难以“破五”的僵局。据了解，光大阳光资产配置计划于2009年4月开始发行，是银行理财市场上首只伞型系列产品。
点评：光大银行资深产品经理李伟解释，光大银行首先判断A股市场的中期演变趋势，再次结合投资顾问的投资风格和投资管理能力，设定投资顾问之间的资产配置比例。不盲目追逐热门，将有限的资源逐步集中到精选的投资组合中，通过间接持有若干潜在表现出色的股票，为组合创造良好的业绩。
看多
信达澳银基金认为，A股有望在四季度迎来小幅反弹，因四季度宏观经济显现企稳迹象、政策层面暂时性处于真空状态、流动性继续好转、维稳及经济见底预期下投资者情绪好转等多重因素共同影响。同时认为，由于利空因素依然存在，反弹空间相对较为有限。
广发基金认为，去库存去产能尚未结束，但从9月PMI数据来看，经济的季节性改善略微显现，市场情绪短期内有所好转。在市场估值方面，目前较为合理。总体来看，未来对市场不宜过于看空，但是向上的空间也不会很大。
私募康浩平认为，很多股票的市盈率已经到了3.8倍、4倍，市净率已经到0.8倍，这个时候只有疯子才去做空。
看平
申万菱信基金日前认为，对于A股四季度走势，仍然持谨慎偏乐观的态度，看好低估值、稳增长以及景气度改善的行业，如非银金融、水泥建筑、食品饮料、煤炭、机械等。同时认为，当前经济见底企稳的迹象越来越明显，未来政策累积的刺激效果将逐步显现，经济企稳的势头将得到进一步巩固。
大成基金日前认为，进入11月份，国内外政策的变数可能会显著影响市场情绪，如无实质性政策出台，股市将继续区间震荡。随着打新资金的回流，资金面可望得到一定的缓解，市场短期内下行的空间相对不大，重点关注具有安全边际的成长股和周期股。
交银施罗德基金近日认为，当前宏观经济见底的预期在逐渐增强。企业盈利状况在逐步改善，虽然力度依然较弱，但已有企稳迹象，到明年上半年可能会有更加明显的回升。此外，最新披露的各项经济数据呈现出一定的积极变化，这些都有望对市场构成有力支撑。因此，在诸多因素的博弈下，预计整个四季度A股市场或将在底部区域呈现震荡波动的结构特征。
看空
大摩华鑫认为，宏观基本面形势相对稳定，后阶段主导市场预计依然是政策和情绪博弈。看空的主要依据一方面来自企业盈利仍未有见底迹象，另一方面市场结构性矛盾依然突出，成长股面临较大解禁压力、消费股面临盈利增速的下滑、周期股盈利改善力度预期有限。综合来看，我们预计市场短期保持震荡态势概率较大，而市场趋势性的机会仍需等待。
私募常士杉认为，大小非解禁形势严峻，如果政策面没有更大更实在更有效同时被市场认同的举措，创出新低的概率很大。
余爱斌认为，年内市场仍有再创新低的可能，周期板块个股的下跌将成为市场的下跌的主要动能，年内上证指数或见1900点。
